一纸重整协议落地，让天邦食品（002124）的预重整进程迎来关键转折。11月9日，天邦食品（002124）公告披露了预重整最新进展，公司确定通威集团为重整产业投资人，并签订《重整投资协议》。目前猪价仍处在探底周期（883436），这笔农业领域的延伸投资布局，能否为通威集团兑现真实回报，仍待时间检验。
一再延期
11月9日晚间，天邦食品（002124）公告与通威集团签署《重整投资协议》，后者作为上市公司的预重整投资人，以0.98元/股受让14.7亿股，出资14.41亿元，重整完成后持股27.8%，通威集团将成为上市公司的控股股东，股份锁定五年。这笔投资款将在重整计划获得法院批准之后，用于支付破产费用、共益债务以及清偿各项破产债权。
公告显示，通威集团同时布局绿色农业与光伏新能源（850101）两大赛道，核心经营主体为上市公司通威股份（600438）。其中，绿色农业板块核心经营饲料业务，通威集团拥有40余年农牧产业积淀。
通过本次重整投资，通威集团将进行业务协同、提供资金等，为天邦食品（002124）提供多方面的支持赋能，改善持续经营能力，最大程度保护债权人、股东、职工等多方利益。
天邦食品（002124）的预重整进程始于约两年半前。2024年3月，公司董事会以“无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值”为由，主动向法院申请重整及预重整。
同年8月，宁波中院裁定对天邦食品（002124）启动预重整，初始期间为6个月。此后公司的预重整分别在2025年2月、5月、11月及2026年4月多次延期，至2026年11月9日届满。11月9日，宁波中院决定再次延长预重整期间至2027年5月9日。而这已是天邦食品（002124）预重整的第五次延期，法院给出的理由为，公司已与产业投资人签署《重整投资协议》，确实存在仍需时间履行审批程序的情况，为实现财产价值最大化和保护债权人权益，准许延期。
奥优国际董事长张玥认为，通威集团作为重整产业投资人入主天邦食品（002124），最大价值是带来产业资源、资金和供应链协同，对天邦食品（002124）改善流动性、稳定生产经营形成重要支撑。双方过往就饲料、生物板块已有多次合作，产业层面具备协同基础，这也是本次重整的一大看点。在重整落地之后，后续经营改善还需要持续观察。债务梳理、组织优化、生猪养殖（884275）板块降本增效，是接下来重点关注的方向。
“抄底”猪周期
同时，天邦食品（002124）的业绩也出现波动。财务数据显示，公司2024年实现营收约96.44亿元，同比下降5.75%；归母净利润约14.59亿元，同比扭亏。2025年营收约86.89亿元，同比下降9.9%；归母净利润约-13.09亿元，同比由盈转亏。
受生猪销售价格大幅下跌影响，2026年前三季度公司营收约为53.74亿元，同比下降20.01%；归母净利润约为-16.58亿元。公司称，前三季度育肥猪全成本已降至12.63元/公斤，同比下降0.79元/公斤，但商品肥猪均价仅10.17元/公斤，同比下降4.22元/公斤，降幅29.33%，生猪养殖（884275）业务亏损较大；食品业务亏损1402.19万元，同比减亏5865.54万元。
此外，天邦食品（002124）的负债水平也引发关注。截至三季度末，公司资产负债率为91.84%；流动负债约为74.88亿元，货币资金仅约5824.7万元。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，在猪价下行、行业深度亏损期，企业的经营突围重点在于发挥饲料端成本优势，精简低效产能、优化种猪体系，守住现金流底线，稳健穿越猪周期（883436），等待行情回暖。
张玥认为，天邦食品（002124）若想改善经营情况，首要抓手就是依托供应链优势持续降本，优化饲料采购与供应链管理，压缩养殖端成本。其次是优化产能布局，调整低效产能，提升生猪板块生产效率，做好现金流管理，稳住企业持续经营。同时，通威集团入主后，天邦食品（002124）还可依托双方原有产业协同基础，探索更多业务联动，提升整体抗周期（883436）能力。
针对相关问题，北京商报记者向天邦食品（002124）发去了采访函，截至发稿未收到回复。
