石化品景气度有望长期提升，财信证券：维持桐昆股份“买入”评级

11月11日，财信证券研报指出，桐昆股份（601233）(601233.SH)涤纶行业盈利上行，股权激励助力发展。2026年前三季度归母净利润69.02亿元，同比+345.66%；其中Q3归母净利润26.80亿元，同比+492.71%。整体来看，三季度在中东地缘冲突推升油价、长丝企业协同减产支撑利润的格局下，公司POY、FDY盈利进一步走阔，叠加参股浙石化贡献的投资收益，利润端在二季度基础上继续向上突破，行业竞争策略由“规模优先”向“盈利优先”转变。9月16日，公司完成新一轮限制性股票激励计划，计划授予激励对象共计80人，共授予729.00万股限制性股票，以公司2023-2025年扣除浙石化的投资收益后归属于上市公司股东的净利润均值为基数，对各考核年度净利润增长率进行考核，充分绑定公司核心人员的利益。地缘政治扰动下，石化品景气度有望长期提升，给予公司2026年8-10倍PE，维持公司“买入”评级。