光模块“三剑客”11月11日放量大涨，创年内最大涨幅，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）分别涨超13%、16.97%、13.96%，成交额超百亿元。
光模块重回A股盘面中央，算力主线的情绪修复信号明确。
11月11日，A股光模块板块全线走强。截至收盘，创业板指（399006）上涨3.11%，上证指数（1A0001）收涨0.46%，全市场超过3500只个股上涨。
市场俗称“三剑客”的中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）集体拉升，中际旭创（300308）与新易盛（300502）单日涨幅双双刷新年内纪录。
其中，中际旭创（300308）盘中涨超15%，收复500元关口，总市值重返6000亿元上方，以312.29亿元的成交额居A股首位。
沪深两市全天成交1.68万亿元，较上一交易日放量超1700亿元。
资金回流：三剑客联袂走强
三剑客全天维持强势。前一交易日，中际旭创（300308）已收涨4.20%，新易盛（300502）、天孚通信（300394）分别上涨4.43%、2.92%。11月11日午间收盘，中际旭创（300308）涨幅扩大至8.26%，报509.89元/股。午后板块涨幅持续扩大，截至收盘，新易盛（300502）全天收涨16.97%，报215元/股；天孚通信（300394）收涨13.96%，报144.06元/股；中际旭创（300308）收涨15.07%，报542元/股。
当天科技多点开花，大涨的不止光模块。存储芯片（886042）概念午后涨势强劲，利扬芯片（688135）20%涨停，深南电路（002916）、协创数据（300857）大涨，兆易创新（603986）、德明利（001309）、佰维存储（688525）涨超6%，澜起科技（688008）、大普微（301666）、江波龙（301308）涨5%左右。
存储的行情同样有海外映射，高盛（GS）11月2日研报判断NAND闪存供需紧张状态将持续至2027年，铠侠在财报电话会上披露其2027年NAND产能已被长期供货协议全部锁定。
液冷服务器（886044）概念同步拉升，同飞股份（300990）20%涨停，英维克（002837）、常铝股份（002160）涨停。物理AI方向，福莱新材（605488）收获6天4板，上纬新材（688585）涨超10%创历史新高。
AI影视概念的上海电影（601595）直线涨停，近四个交易日收获三个涨停，股价创历史新高。
本轮修复之前，板块刚经历一轮深度回调，回调的压力部分来自海外。10月底至11月初，美股科技巨头财报季触发市场对AI资本开支回报的持续拷问，亚马逊（AMZN）、Meta（META）、Alphabet三家云厂商单季自由现金流集体转负，彭博一致预期显示五大云厂商2026年资本开支将超过8000亿美元，占美国GDP的比重接近3%。
投入与回报的错配、云厂商大举发债融资的持续性疑虑共同发酵，引发美股AI板块抛售，情绪传导至A股算力链。
11月3日，中际旭创（300308）单日跌超12%，全天成交近300亿元。11月6日，三剑客再度集体下挫，中际旭创（300308）跌8.78%、新易盛（300502）跌7%、天孚通信（300394）跌5.29%。
不过，资金正在回流至光模块板块。Choice数据显示，11月11日资金净流入额排名前十的个股中，新易盛（300502）以30.50亿元居首，中际旭创（300308）、天孚通信（300394）分列第二与第四位。前一交易日，中际旭创（300308）已获9.84亿元净流入，同样位居两市第二。
与此同时，政策效应正在逐步释放。中国人民银行11月4日发布加力实施股票回购增持再贷款政策，下调相关再贷款利率。中际旭创（300308）随后将已完成回购的565.31万股(耗资约49.97亿元)用途变更为注销并减少注册资本，回购股份从库存股变为直接注销，对每股收益的增厚落到实处；新易盛（300502）公告显示，截至11月5日公司已回购股份约421.63万股，成交总金额约8亿元。
公司密集回应与真金白银的回购，逐步消化了市场围绕海外云厂商资本开支、订单持续性的分歧。近三个交易日，中际旭创（300308）累计涨幅超13%，11月11日的放量大涨把这条算力传输核心链重新推回盘面中央。底层逻辑：1.6T加速上量
需求侧的验证正在加码。AI企业Anthropic近日向美国证券交易委员会递交招股文件，文件显示该公司2026年上半年实现营业收入162.86亿美元，较上年同期增长超过13倍，其在算力等基础设施上的承诺投入总额已超过6000亿美元。
与此同时，美国科技巨头的资本开支仍在全速推进。财报数据显示，亚马逊（AMZN）2026年前三季度现金资本开支达1722亿美元，全年预计约2200亿美元；Alphabet三季度单季资本开支514亿美元；微软（MSFT）2027财年第一季度资本开支452亿美元；Meta（META）将全年资本开支指引锁定在1350亿至1450亿美元区间。标普全球（SPGI）评级预计，六家超大规模科技企业合计资本开支到2027年将超过1.3万亿美元。
券商研报对板块的定价逻辑给出支撑。伯恩斯坦11月10日研报判断，随着英伟达（NVDA）下一代AI计算平台Rubin Ultra加速采用CPO技术，2028年与英伟达（NVDA）生态相关的光通信市场规模有望达到468亿美元，约为2027年预估规模245亿美元的1.9倍。
华泰证券（HK6886）研报梳理，2026年三季度光模块及光器件板块营收总额同比增长96%，归母净利润同比增长137%，头部厂商AI相关利润持续兑现；研报判断，四季度及2027年全球AI算力侧投资继续加码，光通信板块利润增长有望延续。
中银证券（601696）电子首席分析师苏凌瑶团队的观点是，三季报与龙头厂商订单指引已共同印证行业高景气，近期事件性扰动只构成“情绪定价”，可插拔光模块在1.6T放量周期（883436）内的基本盘未受影响。
从产业维度来看，1.6T产品的供需缺口是这轮定价的核心变量。中金公司（HK3908）预测，2026年800G光模块需求将达4000万只以上，1.6T需求超过2000万只。野村证券此前在人工智能（885728）专家电话会中提示，1.6T所需的电芯片DSP受3纳米产能限制，2026年实际需求可能超过2000万颗，而实际出货预计仅1600万至1700万颗，供不应求的局面将延续至2027年。
速率迭代同时带来价值量抬升。野村专家给出的价格口径显示，800G芯片长期协议价约为每颗45至70美元，1.6T芯片约120至150美元，零售价还要高出一到两成。美银近期报告将2030年AI网络市场规模预测由2400亿美元上调至3160亿美元，判断800G及以上高速光模块将快速放量。
公司预期与上述判断互相印证。中际旭创（300308）公告称，目前行业需求依然强劲，主要客户订单已基本覆盖2027年全年，部分重点客户已给出2028年明确需求指引。
天孚通信（300394）在近期机构调研中表示，无源业务订单情况整体较好，当前产能与下游需求之间仍有匹配缺口，公司正在国内外多地推进扩产，同时统筹关键物料供应与人员配置，保障扩产项目落地。
