近年来，布局互动影视(含互动剧)市场的上市公司持续增加。中文在线（300364）集团股份有限公司基于自有IP(知识产权)制作的互动剧《藏局》与《乙游系统觉醒，我在星际撩疯了》，已进入排播上线阶段；浙江华智数媒（300426）传媒股份有限公司主投主控的《天坑追匪》则定档11月24日。
截至目前，从IP到工具平台，再到成品内容制作，A股、港股合计超20家上市公司布局互动影视产业链。
参与方式各异
在互动影视的产业链上，上市公司的布局方式并不相同。
最直接的是股权投资。今年6月份，港股上市公司比高集团（HK8220）宣布战略入股苏州互动之星网络科技有限公司，后者主攻AI(人工智能（885728）)剧集与互动影视，《明末：伐定天下》《烽火佳人》《绍宋》等互动影视作品已先后上线。
平台与工具方面，腾讯的“空弧TDream”定位为AI互动影视创作平台，腾讯旗下的光子工作室群的造化工（850102）坊内测阶段已积累近60款AI互动影视；剪映于9月份推出AI互动影视创作平台“ICG Studio”；抖音集团短剧版权中心10月19日发布《互动剧和互动影视合作征集》，开放联合发行、联合出资、IP联合开发三种合作方式。
互动影视内容端的队伍最为庞大。欢瑞世纪（000892）联合股份有限公司在2025年年报中单列互动剧业务，主投主控的《江山北望》已上线，另有《代号三国：龙起》等作品落地；上海电影（601595）联合互影科技(北京)有限公司、阅文集团（HK0772）推出作品《谍影成双》，其续作《暗影成双》已于2025年上线试玩；华策影视（300133）联合出品的《代号：迷失》于8月份开机；百纳千成（300291）《隐藏真探》定档12月2日上线；芒果超媒（300413）则依靠自己擅长的综艺与剧集IP推出《歌手.幕后之战》和AIGC(人工智能（885728）生成内容)互动影视《从如果开始心动》。
整体来看，内容端公司多以联合出品、参投方式介入，主投主控并自建团队者仍是少数。
行业仍处发展初期
上市公司积极布局互动影视赛道，背后的原因或与行业标杆型爆款产品的出现有关。
今年9月份，专注于互动叙事的独立工作室New One Studio官宣，互动影视作品《盛世天下》全系列销量突破600万套，创下真人实拍互动影视作品全球销量纪录。
一位互动影视项目制作人向《证券日报》记者表示，互动影视采用第一人称叙事，大幅降低了海外受众的文化理解门槛，海外用户无需复杂操作，也不用深度了解背景，便能跟随剧情抉择产生深度情感共鸣。
此外，互动影视作品的制作成本远低于其他传统影视作品。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员杨怀玉向《证券日报》记者表示，当前互动影视制作成本普遍在百万元至千万元区间，对比传统游戏（881275）动辄数亿元的研发投入、长剧单集数百万元的制作成本，仍具备明显成本优势。
在此背景下，市场规模被重估。DataEye研究院研究总监刘尊表示，2026年，国内真人互动影视市场规模将达18亿元至20亿元，行业开发度不足10%。浙商证券（601878）发布研报称，业内测算显示，借助AI管线，两小时左右的互动影游内容制作成本被进一步压缩，约10万元，传统流程则需500万元至1000万元。
上述互动影视项目制作人表示，2024年至2025年，九成互动影视项目处于亏损。市场有潜力，但仍处于初级发展阶段。
合规边界已经划定
随着越来越多企业布局互动影视赛道，今年9月份，相关政策的推出，完善了互动剧的身份问题。
国家广播电视总局2026年9月份全国拍摄制作电视剧(网络剧)备案公示显示，296部剧目完成备案，其中首次出现互动剧品类，作品为《恐龙快打.华夏秘境》。申报主体为长沙剧策传媒有限公司。
在此之前，互动影视作品的归类长期无法确定。例如，2023年爆火的《完蛋！我被美女包围了！》以电子出版物ISBN书号完成出版流程；直至2025年二季度，《盛世天下》上部才按网络微短剧类别取得全国国产网络剧片发行许可。
刘尊认为，备案落地给行业划定了合规边界，让从业者看清政策框架，也会吸引更多正规内容厂商入场。
