上证报中国证券网讯(记者朱妍)10月以来，A股震荡调整，前期涨幅居前的科技成长板块波动明显放大，全球此前相对强势的市场也一起走弱。中庚基金研究总监刘晟分析认为，这轮调整的原因并不复杂。从外部看，美债收益率持续攀升，一方面影响了人工智能（885728）产业的融资成本，另一方面抬升了全球风险资产的估值锚，对久期较长、前期估值已高的科技成长板块形成明显压制；从内部看，国内内需恢复的节奏偏慢，但从GDP增速来看经济并未失速，修复更多依赖外需、高技术制造和政策托底。内外因素叠加，导致市场情绪趋于谨慎。
刘晟认为，整体来看，当前估值处于历史较低水平，股息的确定性处在历史高位，龙头企业盈利仍在修复，短期调整改变的只是情绪，改变不了这些基本事实。
而从更长时间维度看，刘晟认为，市场虽仍有分化，但整体基本面风险不大，权益市场长期向好的趋势并未改变；在结构性高估与低估并存的市场里，低估值价值投资依然有较大机会。首先，对于AI产业链风险资产而言，本年度股价大起大落，但实际产业趋势并未发生深刻的改变，目前虽筹码结构、宏观环境等因素显著差于去年，但股价在大幅调整以后仍然存在选股空间。其次，“非AI”资产长期处于底部，无论是政策预期还是投资者预期，均处于极低位。同时，可以看到非居民与地产链已有寻底回升特征，该类资产估值处于低位、股东回报处于历史高位，从中长期来看，其经风险调整后的回报仍具有较强吸引力。
