海通国际发布研报称，26年10月医疗设备（884145）招采延续复苏，维持行业“增持”评级。自2025年以来，国家推动的大规模设备更新逐步常态化、专业化，带动各级医疗机构采购积极性显著提升，影像、放疗等创新诊疗设备更新需求快速释放。该行推荐有望受益设备更新政策落地的医疗设备（884145）企业。
海通国际主要观点如下：
26年10月设备招采延续复苏
根据众成数科数据，2026年10月设备中标规模单月同比情况来看：整体市场增长6.3%，CT增长17.1%，MR下滑7.0%，DR增长12.9%，超声增长21.6%，内窥镜下滑11.2%，血透设备增长32.8%，手术机器人下滑34.1%。26年1~10月设备当年累计中标规模同比来看：整体市场下滑4.5%，CT下滑1.1%，MR下滑1.2%，DR下滑3.5%，超声下滑12.2%，内窥镜下滑13.9%，血透设备增长14.0%，手术机器人下滑27.7%。
国产医疗设备厂商招采快速增长
根据众成数科数据26年10月重点企业单月中标规模同比情况来看：迈瑞医疗（300760）增长32.7%，联影医疗（688271）增长36.2%，开立医疗（300633）增长15.8%，澳华内镜（688212）增长13.5%，山外山（688410）增长78.8%，GE医疗下滑7.6%，西门子医疗增长42.7%，飞利浦（PHG）下滑0.9%，奥林巴斯增长18.5%，直觉外科（ISRG）下滑77.9%。26年1~10月重点企业当年累计中标规模同比情况来看：迈瑞医疗（300760）增长9.5%，联影医疗（688271）增长32.8%，开立医疗（300633）增长15.2%，澳华内镜（688212）下滑6.5%，山外山（688410）增长55.1%，GE医疗增长1.0%，西门子医疗增长13.0%，飞利浦（PHG）增长11.2%，奥林巴斯增长4.6%，直觉外科（ISRG）下滑51.4%。
设备更新政策持续落地，有望在持续水平拉动医疗设备采购
2024年，四部委联合印发《关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》明确提出到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%以上的目标，提升高端设备配置至中高收入国家水平。同时2024年内关于国内医疗设备（884145）更新项目，全国各省市都发布了规模较大的采购计划。自2025年以来，国家推动的大规模设备更新逐步常态化、专业化，带动各级医疗机构采购积极性显著提升，影像、放疗等创新诊疗设备更新需求快速释放。
风险提示
设备招采复苏不及预期，政策落地不及预期，产品价格波动风险等。
