华荣股份（603855）11月13日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年11月11日接受36家机构调研。
投资者关系活动主要内容介绍：
问答
问：财报中的“国外”收入口径与公司实际统计范围？
答：公司外贸部门收入包含三个部分：1.公司自行报关出口的业务；2.国内总包公司于国内采购后用于国外的项目；3.外资企业在国内的项目。上述业务在准入条件及适用标准与传统国内业务有所不同。财务报表中列示的国外收入仅包含上述第1部分。
问：海外区域分布和客户行业结构如何？
答：目前中东地区为外贸营收贡献最大地区，约占外贸部门收入40%以上；其次是东南亚、欧洲；再次是远东、非洲、南美地区。海外客户以传统油气化领域为主。
问：海外本土化布局进展？
答：公司在欧洲、远东以及东南亚等地设立四个运营中心、在阿联酋自贸区的合资子公司已运营多年，在沙特的合资子公司入围工作已经完成，已有订单落地；公司当前正筹建东南亚、远东本地化合资公司以及南美、非洲运营中心，北美市场也在开拓中。
问：内贸市场趋势与煤化工（884281）需求？
答：公司厂用内贸自2025年四季度起增速转正并延续，2026年前三季度发货口径保持增长。存量替换为内贸基本盘，油气化存量占比较高；新疆煤化工（884281）投资规划体量较大，公司已签约前期订单，防爆属于项目后端产品，预计2027年起刚需集中释放，陕甘宁青新等西北区域煤化工（884281）需求构成增量。
问：安工智能业务进度与盈利模式？
答：安工智能系统于2019年推出，2020年起进入规模化落地与推广阶段；目前已形成15个子系统，并持续新增CCUS、烟花厂区安全管控等子系统。公司商业模式由单一防爆设备制造商向生产型安全服务商转型升级；盈利点由单一硬件销售扩展为硬件、软件、工程、运维四类。
问：公司应收账款的结构如何？
答：防爆及照明业务的应收账款正常、无大波动，应收账款主要集中于新能源（850101）EPC业务。成因是前两年国家土地政策影响下，两个大型集中式光伏项目土地手续办理复杂、未完成全容量并网，业主方款项延后。
问：专业照明业务目前的盈利状态和后续展望如何？
答：专业照明应用于应急救援、轨道交通、电网等特殊领域，品控要求极高。近年受下游财政预算收紧影响进入平台期，当前板块可基本实现盈亏平衡。2026年前三季度，专业照明实现营收1.49亿元，同比增长11.9%；毛利率56.0%，同比下降2.7pct。
问：业务发展商模式的运行机制是什么？
答：通过公司审查认可的发展商，在授权项目、用户及市场区域，完成市场拓展、技术调研、运维服务、合同签署及履约工作，承担货款回笼责任，并按约定从公司获取相应服务费和佣金的营销模式。
问：公司明年的业绩展望和利润率提升的逻辑是什么？
答：剔除新能源（850101）EPC波动影响后，公司业务增量主要来自防爆主业，利润增速有望高于收入增速。利润率提升的逻辑包括：外贸体量占比上升，其净利率高于内贸；EPC低毛利收入出清后的结构性优化;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| Centerline | -- | Andy Bai |
| IDG资本 | -- | 郄岩 |
| OLP Capital | -- | Emma Li、Patrick Zang |
| Polymer | -- | 姚欣岐 |
| UBS | -- | 刘思莹、洪天丰 |
| 上海国科龙晖私募 | -- | 姜俊峰 |
| 东方财富（300059） | -- | 宋路遥 |
| 中信建投证券（HK6066） | -- | 吴俊 |
| 中国电子商会 | -- | 陈泰维 |
| 中庚基金 | -- | 陆艺飞 |
| 中开丝路 | -- | 谭力 |
| 中证鹏元 | -- | 梁鹏 |
| 保银投资 | -- | 余泽、李墨 |
| 信为资管 | -- | 何家威 |
| 博裕资本 | -- | 姜涵奕 |
| 友邦保险（HK1299）资管 | -- | 高云波 |
| 大同证券 | -- | 林水平 |
| 天弘基金 | -- | 周溪又 |
| 天风证券（601162） | -- | 莫然 |
| 太保资产基金 | -- | 李岱遥 |
| 富达基金 | -- | Luke Li |
| 惠理集团（HK0806） | -- | 苏泰鹏 |
| 招商证券（HK6099） | -- | 史晋星、牛俣航 |
| 杭州附加值投资 | -- | 段匡哲 |
| 泰康基金 | -- | 陈怡 |
| 泽秋基金 | -- | 沈晔 |
| 海富通基金 | -- | 赵晨凯 |
| 石锋资产管理 | -- | 李青霖 |
| 硕丰基金 | -- | 张庭坚 |
| 禾其投资 | -- | 邓寒 |
| 苏州理念创私募 | -- | 叶丽萍 |
| 荣晟私募基金 | -- | 周奎平 |
| 西部利得基金 | -- | 杜鹏哲 |
| 西部证券（002673） | -- | 牛先智 |
| 长城证券（002939） | -- | 杨青 |
| 高帆资本 | -- | 周旭 |
