太平洋（601099）证券股份有限公司徐超,戴梓涵近期对我爱我家（000560）进行研究并发布了研究报告《我爱我家（000560）2026年三季报点评：营收同比下降，利润同比高增》，给予我爱我家（000560）增持评级。
事件：
公司发布2026年三季报，2026年前三季度公司实现营业收入71.09亿元，同比下降12.93%，归母净利润1.08亿元，同比增长155.40%。
要点：
前三季度营收和住房总交易金额均同比下降
2026年前三季度公司实现营收71.09亿元，同比下降12.93%，主要由于资产管理业务推出的新产品“相寓优选”采用“净额法”确认收入所致，公司累计实现住房总交易金额（GTV）约为1887亿元，同比减少约3.8%。其中经纪业务、新房业务和资产管理业务实现GTV分别占比78.43%/13.94%/7.63%，同比分别-5.5%/+1.5%/+5.1%。单看第三季度，公司实现营收24.07亿元，同比下降3.96%。住房总交易金额（GTV）约为609亿元，同比增长4.1%。其中经纪业务、新房业务和资产管理业务实现GTV分别占比76.52%/14.94%/8.54%，同比分别+1.7%/+19.7%/+2.0%。
多因素影响下，归母净利润实现明显提升
2026年前三季度公司实现归母净利润1.08亿元，同比增长155.40%，实现扣非归母净利润约1.39亿元，同比增长155.62%，归母净利润较去年同期增长明显，主要受益于交易活跃度提升以及成交结构优化，公司买卖业务佣金率有所改善；以及公司进一步进行有效成本及费用管控，销售费用和管理费用分别同比下降4.21%和9.86%至4.34亿元和6.04亿元，此外2026年前三季度公司销售毛利率为12.15%，同比增长3.07个百分点。
经纪业务规模稳健增长，资管业务房屋管理规模提升
2026年1-9月，公司经纪业务仍然保持稳健增长，北京、上海、杭州等核心城市的经纪业务二手房成交量累计达到4.4万套，同比提升约16.4%。资产管理业务是公司旗下“相寓”品牌所运营的住房租赁管理业务，经过多年的市场培育，公司相寓业务覆盖北京、上海、杭州、苏州、南京等全国核心一线及新一线城市，截至2026年9月底，在管房源规模达到约36.6万套，较年初增加约2.9万套，出租率约95%，继续在行业保持头部运营效率水平。
投资建议：
2026年前三季度公司在核心城市的二手房成交量及市占率取得显著增长，降本增效成果显著，归母净利润明显提升，盈利能力持续修复，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.65/2.10/2.52亿元，对应25/26/27年PE分别为41.42X/32.60X/27.23X，给予“增持”评级。
风险提示：房地产（881153）行业政策风险；业务拓展不及预期；行业竞争加剧风险
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为2.91。
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