● 本报记者刘英杰
近期，人工智能（885728）(AI)技术向应用端落地的步伐明显加快，游戏（881275）产业作为数字内容的重要阵地，正迎来技术赋能与产业升级交汇的关键节点。随着生成式AI及大模型能力的持续跃升，AI技术正逐步深入游戏（881275）研发、内容生产及运营推广等核心环节。
业内人士认为，凭借高度数字化的产业特征及成熟的商业化体系，游戏（881275）行业有望成为AI应用率先实现规模化落地的领域，该板块的长期投资价值与产业变革机遇也正日益显现。
游戏板块表现活跃
本周游戏（881275）板块的强势表现，与政策端、产业端的多重利好形成共振。Wind数据显示，万得网络游戏（885603）概念指数11月以来累计上涨超过13%。指数成分股中，北纬科技（002148）、大晟文化（600892）近10个交易日累计上涨超40%，凯撒文化（002425）、电魂网络（603258）累计涨超30%，中青宝、昆仑万维（300418）累计涨超20%。
消息面上，国家新闻出版署10月网络游戏（885603）审批信息显示，当月共有195款游戏（881275）过审，其中国产网络游戏（885603）183款、进口网络游戏（885603）12款。截至10月末，2026年以来累计获批版号1766个，版号发放的常态化为新品供给提供了制度性支撑。上海市杨浦区政府日前发布游戏（881275）电竞产业支持政策，围绕原创作品、IP转化、创新研发、产业生态等六个方向推出16项支持举措。
产业层面的催化同样不容忽视。近日，腾讯首款专属AI游戏（881275）陪伴智能体(Agent)“鹅次元”开启内测。该产品能够识别玩家当前的游戏（881275）画面，并根据游戏（881275）场景进行实时语音互动，为玩家提供游戏（881275）陪伴和即时问答服务。日前，百度（BIDU）发布文心5.5Flash Preview，针对主流游戏（881275）引擎进行适配，展示了AI辅助完成游戏（881275）设计、程序开发和场景构建的能力。
从行业经营情况来看，游戏（881275）市场仍保持增长。伽马数据发布的《2026年7-9月中国游戏（881275）产业季度报告》显示，三季度国内游戏（881275）市场实际销售收入925.22亿元，同比增长5.11%。其中，移动游戏（881275）市场实际销售收入678.20亿元，同比增长5.33%；客户端游戏（881275）市场实际销售收入205.47亿元，同比增长1.26%。中国自主研发游戏（881275）海外市场实际销售收入57.72亿美元，同比增长15.58%。
AI应用逐步渗透
游戏（881275）行业成为AI应用较有希望率先实现商业化落地的领域，与其研发流程、用户规模和商业模式等因素有关。
从研发流程来看，游戏（881275）研发涉及美术设计、程序开发、测试、营销和运营等多个环节，其中部分工作具有较强的标准化特征，为AI技术提供了明确的应用场景。AI辅助生成美术素材、编写程序代码、制作广告视频以及开展多语言翻译，可以减少重复性工作，提升研发和运营效率。
三七互娱（002555）在2026年半年度报告中披露，公司已形成覆盖游戏（881275）研发、发行和运营环节的AI应用体系。其中，AI辅助生成的2D美术资产占比超过80%，单季度可产出超过50万张素材；AI-3D辅助资产生成占比超过30%；AI深度参与生成的广告素材视频占比超过70%，AI自动化投放占比超过50%。此外，公司AI本地化翻译已覆盖旗下全部海外游戏（881275）及18个语种，最高准确率达到95%，智能客服已接入全部游戏（881275），解决准确率达80%。这些数据表明，AI已经在部分游戏（881275）企业的研发和运营流程中形成较大规模的实际应用。
游戏（881275）行业具有相对成熟的商业化模式，AI技术带来的产品体验改善和运营效率提升，能够通过用户活跃度、留存率、付费转化率及游戏（881275）流水等指标进行观察。2026年上半年，国内游戏（881275）市场实际销售收入达到1884.5亿元，同比增长12.17%，游戏（881275）用户规模达到6.84亿。较大的用户基础和成熟的付费体系，为AI应用提供了商业化基础。
在游戏（881275）内容和交互体验方面，AI也在催生新的产品形态。浙商证券（601878）传媒互联网行业首席分析师冯翠婷表示，AI正在推动互动影游的制作方式发生变化。借助AI制作流程，互动影游两小时内容的制作成本有望由传统模式下的500万元至1000万元降至约10万元。她表示，AI原生互动影游《不问凡尘》EA版本上线三周的预估销量约为29.2万份，预计三周流水约700万元至800万元，显示相关细分产品已经出现初步商业化验证。
建议寻找业绩确定性标的
对于游戏（881275）板块后市投资机会，多位券商分析师从产品周期（883436）、出海业务、盈利能力及AI技术应用等方面进行了分析。
国泰海通（HK2611）证券传媒与文化研究首席分析师陈筱表示，2026年前三季度，A股游戏（881275）板块实现营业收入914.96亿元，同比增长15.80%；实现归母净利润163.93亿元，同比增长13.10%。其中，世纪华通（002602）、三七互娱（002555）、恺英网络（002517）、巨人网络（002558）、吉比特（603444）五家公司合计实现归母净利润143.46亿元，占板块总额的87.5%。她认为，游戏（881275）行业已经步入成熟发展阶段，头部厂商依托优质产品利润释放和出海业务增长，业绩兑现逻辑仍在持续验证。展望后续，随着三七互娱（002555）、世纪华通（002602）、恺英网络（002517）等公司的重点新品陆续上线，若产品市场表现超出预期，有望推动相关公司2027年业绩预期上调，AI技术应用有望带来游戏（881275）行业中长期成长机会。
国盛证券（002670）传媒行业研究团队表示，2026年第三季度游戏（881275）板块实现营业收入350.8亿元，同比增长15.5%，是传媒行业中具备内生增长动力的子行业。剔除昆仑万维（300418）、三七互娱（002555）后，第三季度游戏（881275）板块扣非归母净利润同比增长5.9%。该团队建议沿着产品周期（883436）和业绩确定性两条线索进行布局，关注出海SLG以及长线运营能力突出的游戏（881275）企业，同时关注处于新品投放期、利润有望在回收期得到修复的公司。
冯翠婷表示，AI对游戏（881275）行业的影响不仅体现在研发成本下降，还包括游戏（881275）内容和交互方式的创新。随着AI NPC长期记忆、动态剧情和实时生成能力不断完善，互动影游有望拓展玩家交互空间。她建议沿着平台、内容和IP三个方向寻找投资机会，关注已经有产品或平台落地的相关企业，同时需要关注AI投入产出效率、产品上线表现及生成内容版权合规等问题。
