注册制改革以来，A股市场的个股估值体系进一步分化。部分投资者默认低价个股下跌空间有限，把股价绝对值当成安全垫。实际上，上市公司股票的安全边际来自基本面和估值对比，和股价本身高低没有必然联系。
在过往的股市交易中，部分投资者认为股票绝对价格越低，投资风险就越小，下跌空间也越有限。反观高价个股，则被认定为估值偏高、风险较大。这种以股价绝对值高低判定投资安全度的方式，其逻辑关系其实并不成立。
如今，A股市场的定价机制更加市场化，已经打破了固定的价格估值体系。个股价格波动不再由市盈率及股价绝对值高低决定，而是由上市公司所处行业的景气度以及公司利润及成长性的预期变化等因素共同决定。同时，市场股价走势持续分化，优质资产可以长期维持高价运行，经营乏力、基本面薄弱的低价资产，会持续处于估值下行通道，股价低不具备任何避险优势。
实际上，部分投资者混淆了价格和价值两个概念。股票的安全边际，本质是个股内在价值与市场价格的差值，当市场价格显著低于企业真实价值，才具备投资安全垫。而低价股只是名义交易价格低，并不代表其估值被低估。部分低价个股，看似价格低廉，实则缺乏主营业务支撑，盈利能力持续弱化，行业竞争力不足，公司内在价值还在不断缩水。这类个股的价格，只能跟随持续走弱的基本面被动下行，不存在估值修复的基础，自然没有安全边际可言。
反观部分股价偏高的上市公司，其高价是长期业绩增长、稳定现金流、行业龙头地位支撑的合理结果。这类个股虽然绝对股价较高，但估值符合上市公司成长速度和盈利水平，内在价值足以支撑当前股价，抗风险能力更强，股价走势也更加稳健。即便短期出现调整，依托扎实的基本面，也具备较强的修复能力，真实的安全边际远高于多数低价弱势股票。
当然，高股价也并非一定就对应更高的安全边际。尤其是一些次新股，高股价可能存在短炒的情绪支撑。另外，一旦公司基本面生变，高股价股票同样会面临投资风险。
单纯依靠股价高低选股，还会让投资者忽略很多隐藏风险。股市中不少低价个股，存在业务萎缩、治理薄弱、持续亏损、债务压力大等问题。这类公司之所以长期维持低价，并非市场错杀，而是市场根据基本面给出的合理定价。在市场理性定价的环境下，基本面的缺陷不会因为股价低廉被抵消，反而会持续压制股价，导致个股长期阴跌、不断创新低，给投资者带来持续亏损。
与此同时，当前市场退市机制持续完善，退市逐渐成为市场常态。部分低价股票，更容易触发退市风险，股价低廉的背后，是本金大幅亏损甚至归零的风险。这也打破了低价股兜底的传统认知，证明绝对低价并不等于安全。
