在A股上市不到三年后，首创证券（601136）于近日发布公告称已向港交所递交了招股书。若此次上市顺利通过聆讯，首创证券将成为国内第14家实现“A+H”上市的券商。

　　首创证券此次港股上市的联席保荐人分别为中信证券、中国银河（601881）国际、中信建投（601066）国际、中银国际。根据首创证券公告及相关披露文件，此次发行的H股股数将不超过发行后总股本的25%（在行使超额配售权之前），并可能授予整体协调人不超过15%的超额配售选择权（“绿鞋机制”）。募资规模的具体数字虽未在初步文件中明确披露，但这一发行机制旨在稳定上市初期的股价，为发行的顺利推进提供保障。

　　招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，首创证券的营业收入分别为人民币25.19亿元、29.70亿元、35.88亿元和18.45亿元，相应的净利润分别为人民币5.55亿元、7.01亿元、9.85亿元和4.90亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，2022年至2024年，首创证券同期的资产管理规模复合增长率为15.8%。

　　根据招股书，首创证券此次IPO所募资金将主要用于支持首创证券资产管理类业务、投资类业务、投资银行、财富管理等核心业务的发展，并加强IT、科技投入，推动公司的数 智 化转型，剩余资金将用于补充营运资金和其他一般企业用途。

　　首创证券表示，此次港股IPO的目的是进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，更好地整合国际资源并提升国际影响力等。

　　此前的7月25日晚，首创证券宣布启动H股上市计划。8月28日晚，公司公告称此次H股发行获得北京市国资委批复同意。若首创证券成功赴港上市，将成为第14家“A+H”券商。目前实现“A+H”上市的13家券商分别为：中信证券、中金公司（601995）、中国银河、华泰证券、国泰海通、广发证券、东方证券、光大证券、申万宏源、中信建投、中原证券（601375）、国联民生（601456）、招商证券。

　　首创证券成立于2000年，总部位于北京，是一家北京市国资委实际控制的券商。首创证券于2022年12月22日登陆上交所主板，成为当年首家A股上市券商。在首创证券在香港上市前的股东架构中，北京市国资委旗下首创集团持股56.77%，为控股股东；北京市国资委旗下的京投公司、京能集团分别持股17.31%、8.31%；其他A股股东持股17.62%。

　　值得注意的是，根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，中国有150家注册证券公司，2024年收入最高的十大证券公司占行业总收入 约 70%。在目前券商竞争激烈、并购重组趋势渐兴以及“一参一控”等政策背景下，市场上存在着对北京国资背景券商整合的预期。

　　而就在首创证券递 表 的前一天，首创证券还发布了股权变动公告：首创集团拟将持有的9742万股A股股份（占总股本3.56%）无偿划转给京投公司。公司表示，此次划转将加强业务协同支持。

　　事实上，今年以来北京市国资委动作不断。3月，北京国资公司收购瑞信证券股权并成为控股股东获监管核准。7月23日，瑞信证券办理完成股权变动工商变更登记，更名为北京证券有限责任公司；7月18日，第一创业（002797）董事长吴礼顺调任北京市国资委主任。公开资料显示，吴礼顺曾担任北京国有资本运营管理有限公司总经理、第一创业董事长；7月25日晚间，首创证券发布公告称拟在香港上市发行H股；9月9日，恒泰证券完成工商变更手续，公司名称变更为金融街证券。目前， 北京国资委 旗下（实控人或第一大股东）的券商包括首创证券、第一创业、北京证券、中信建投、金融街证券（西城区国资委旗下）等。

　　在业内人士看来，当前券商行业竞争加剧，在打造一流投行的目标下，中小券商整合正在成为重要的战略考量。政策方面，2023年以来，证监会“并购六条”与新“国九条”相继出台，明确鼓励同一实际控制人旗下的券商通过整合提升核心竞争力。5家券商均属于北京市国资体系（实际控制人为北京市国资委），符合政策鼓励的“同一实控人整合”方向。

　　有市场分析认为，若北京国资系券商合并，或可形成“综合型券商+特色型券商”的格局，避免内耗，提升全国竞争力，而近期的人事和架构的调整也为券商整合提供了便利。