我国黄金消费结构生变：2025年投资金条消费量首超黄金首饰
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据天风研究消息，2025年，我国黄金市场消费结构出现标志性转变。中国黄金（600916）协会数据显示，当年金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量，反映出在高金价等因素影响下，消费者偏好正从装饰性消费向投资性需求倾斜。
具体数据显示，2025年全国黄金消费总量为950.1吨，同比下降3.57%。其中，黄金首饰消费量363.84吨，同比大幅下降31.61%；而金条及金币消费量则达到504.24吨，同比增长35.14%。工业及其他用金82.02吨，同比增长2.32%。同期，国内黄金产量为381.34吨，同比增长1.09%。
这一转变背后是金价的持续上行与消费需求的显著分化。以伦敦金现为例，2025年全年大幅上涨约63%。在高单价压力下，金饰消费需求明显萎缩；与此同时，消费者对黄金投资属性的认知不断深化，推动投资金条需求逆势高涨。
该趋势预计将对相关企业产生结构性影响。一方面，投资金条需求有望继续向好，金条销售占比较高及具备竞争力的金饰企业可能受益。另一方面，在金饰需求整体收缩的背景下，具备品牌及产品优势、能够通过差异化产品满足悦己等结构化需求的企业，更有可能打开毛利率空间，获得发展。
此外，官方储备也持续增加。截至2026年1月末，中国央行黄金储备达7419万盎司，已连续15个月增持，过去一年累计增持86万盎司。
工业用金需求亦稳步释放。随着电子、新能源等新兴产业的快速发展，该领域对黄金的需求具备一定刚性，预计未来需求量将稳步上行。
原文：天风·轻纺 | 25年我国金条消费量首次超越黄饰消费量（来源：天风研究）
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