贵金属震荡整固 长期上行逻辑未改 金价自高点回撤后进入宏观验证阶段
2026年2月以来，贵金属市场在经历1月末的剧烈回调后进入震荡整固阶段。据中国证券报报导，截至2月13日，伦敦金现货价格自月初低点反弹近2%，回升至4965美元/盎司上方；而伦敦银现货价格同期则下探超8%，跌至78美元/盎司附近。市场行情已由前期的加速上涨，转向依托宏观数据验证的震荡格局。
此轮调整始于1月30日，当日伦敦金价单日暴跌超9%，伦敦银价下探超26%。此前，伦敦金价在1月曾一度上涨至近5600美元/盎司，银价则触及120美元/盎司上方。分析人士指出，短期市场波动受美国强劲就业数据压制降息预期、金融市场风险偏好下降等因素影响。然而，长期支撑因素如去美元化趋势、地缘风险及全球央行购金行为并未发生逆转。从市场结构看，当前黄金价格以金融属性为主导，其与美元指数的相关性有所提升。
从资产定价逻辑看，贵金属市场正处在短期宏观压力与长期结构性支撑的博弈之中。市场情绪的修复与信心的重建，往往需要时间与新的催化因素。价格的波动不仅反映了即时的数据冲击，也映射出不同期限资金对于风险定价与流动性预期的分歧。未来市场路径的选择，将高度依赖于宏观方向的进一步确认与资金流向的演变。
对于后市，有观点认为在美联储降息周期推进、美元信用边际弱化以及结构性买盘支撑下，金价在2026年四季度前有望达到6000美元/盎司。白银方面，其供需预计连续第六年处于缺口状态，工业需求稳中有升，AI领域需求成为重要驱动，但因其对利率敏感度高、市场容量小，价格波动更为剧烈。铂、钯品种则预计在2026年呈现分化，铂金表现或优于钯金。
部分内容综合自中国证券报，汇通网：贵金属震荡整固 长期上行逻辑未改；机构解读金银暴跌：算法驱动型抛售所致，黄金长期支撑逻辑未改
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