上证报中国证券网讯（记者 何昕怡）近日，A股最大的并购案中国神华（601088）重组项目已提交中国证监会注册，中国神华（601088）拟收购控股股东国家能源（850101）集团及其子公司旗下的12家核心资产公司，交易金额达1335.98亿元。
作为经济社会发展的重要力量，中央企业承担着科技创新、产业控制、安全支撑的重要作用。近年来，中央企业聚焦增强核心功能和核心竞争力，积极用好资本市场平台和工具，加快推进国有经济布局优化和结构调整。
从沪市具体数据来看，自“并购六条”发布以来，沪市央企披露资产重组170单，其中重大资产重组13单，合计交易金额达1794亿元。
借力资本市场优化布局
科技创新已经成为央企加快转型升级的鲜明标签。以沪市情况看，截至2025年底，沪市聚集了288家上市央企，数量占全部央企上市公司的六成，总资产、净资产和净利润占比超九成。
其中，科创板央企上市公司已达36家，汇聚高端装备（885427）制造、集成电路（885756）、新材料等重点领域企业。2025年，中国电科下属电科蓝天（688818）、中国有研下属有研复材（600206）等央企申报科创板，其中电科蓝天（688818）已于2026年2月10日上市，有研复材（600206）于2025年12月25日注册生效，科创板央企阵营将进一步扩大。
同时，资本市场为央企整合资产、盘活存量提供了积极助力，推动一批行业链主在全球产业分工中强化竞争优势。
以中国船舶（600150）为例，2025年8月，中国船舶（600150）重大资产重组项目顺利完成，刷新了A股最大吸收合并案例的纪录。此前，集团下属上市公司近年来累计开展了10余次并购重组（885739），围绕防务装备产业、船海装备产业、新兴产业、船海生态服务业四大板块推进一系列专业化整合，创新运用发行股份购买资产、“普通股+可转债”等工具，提升四大产业板块核心上市公司的核心竞争力，成功推动细分领域优质企业登陆科创板，灵活开展债券融资、股权激励、员工持股等方法，吸引优质人才，激发转型升级活力。
作为央企上市公司的主要聚集地，上交所近年来持续优化央企服务，构建起综合、协同、精准的央企综合服务体系，大力发挥“大盘蓝筹集聚、硬科技领先、多品种支撑、精准化服务”优势，组建专业团队更加精准对接央企整合发展的需求。
记者了解到，近年来，上交所年均走访央企近200多家次，举办各类座谈培训活动超30场，通过强沟通、优服务、聚合力积极服务央企高质量发展。
多元资本工具精准赋能
用好资本工具开展多维度的专业化整合，也正在被更多的央企走出样本路径。
招商局集团就是一个典型。招商局集团依托核心上市公司平台，以主业为核心梳理产业板块，运用吸收合并、跨境重组、战略互投等多元化资本工具，打造交通物流、地产园区、综合金融、科创产业四大专业化板块。近年来，招商局集团在持续夯实传统优势产业的基础上，积极通过战略投资凯赛生物（688065）、战略重整人福医药等培育新质生产力，推动科技创新。
债券融资方面同样可圈可点。近年来，央企积极用好上交所的债券平台，结合实际需要推出包括科技创新债、可交债、可续期债、绿色（碳中和（885919））债、低碳转型债、一带一路（885494）债、乡村振兴（885705）债等丰富的品种。
2025年，央企在上交所申报公司债约2万亿，发行超1万亿元。规模增长的同时，首秀创新案例也不断增加。2025年8月21日，国家管网集团在上交所成功发行科创债，也成为企业在交易所市场的首次亮相。本次科创债期限为1年，募集规模60亿元，票面利率1.59%，预计将为油气基础设施建设注入新的活力。2025年11月6日，中国石油（601857）集团在上交所成功发行科技创新“一带一路（885494）”（能源（850101）保供）公司债，成为全市场首单科技创新“一带一路（885494）”能源（850101）保供公司债，债券期限为7年，发行规模60亿元，票面利率1.99%，募集资金应用于“一带一路（885494）”建设。
上交所也为央企盘活存量提供了更加灵活高效的市场化工（850102）具。2025年以来，央企申报ABS产品约5000亿元。中国建筑（601668）、保利集团等16单央企机构间REITs项目完成申报，13单完成发行，规模348亿元。其中，中交集团广连高速项目单笔金额150亿元成功发行，成为单笔发行规模最大机构间REITs项目。
公募REITs方面，涵盖收费公路、保障性租赁住房、清洁能源（850101）、仓储物流、消费（883434）等主流基础设施类型的项目也相继在上交所落地，创新案例积极涌现。中核集团以“公募REITs+权益型并表类REITs”双轮驱动，聚焦清洁能源（850101）资产，构建“存量发电资产盘活-回笼资金-再投新能源（850101）”闭环，同步推进类REITs扩容，目前已落地首单水电公募REITs并储备风电（885641）项目，优先投向核电（885571）、风光储等新质生产力赛道，加速产业迭代。
与此同时，央企指数化投资体系建设也在积极推进。据统计，2025年共发布央国企主题指数19条，包括上证国新科创板国企指数、中证国新国企人工智能（885728）主题指数、中证国新国企航空航天（563380）科技指数、中证国企ESG 50指数等。截至目前，沪市共挂牌央国企ETF（510270）产品共43只，规模合计716亿元。
