2026年3月16日，复星系实控人郭广昌于3月10日完成对重庆农村商业银行（HK3618）（下称“重庆农商行（884252）”，03618.HK/601077.SH）H股的减持，这是其一个多月内第二次减持该行股份。短短两月间，郭广昌累计套现超4500万港元，背后折射出复星国际（HK0656）持续推进“降债瘦身”的战略考量，而被减持的重庆农商行（884252）则保持着稳健的经营态势，二者形成鲜明对照。
具体来看，本次减持中，郭广昌以场内最高价6.01港元/股、平均价5.9607港元/股的价格，减持重庆农商行（884252）H股280万股，交易货币为港币，据此计算，本次减持套现金额约为1669万港元。减持完成后，其持有该行H股的数量由约3.03亿股缩减至约3亿股，持股比例也从12.04%小幅下降至11.93%，仍为该行重要股东。
这并非郭广昌近期首次减持重庆农商行（884252）股份。早在2月6日，他就已通过二级市场减持该行H股472.6万股，每股作价6.0979港元，套现金额约2881.87万港元。彼时减持后，其持股数量约为3.26亿股，持股比例降至12.98%。综合两次减持数据，郭广昌累计减持重庆农商行（884252）H股752.6万股，合计套现约4550.87万港元，减持时机均处于重庆农商行（884252）H股股价阶段性高位。
作为复星系的核心掌舵人，郭广昌的密集减持动作，与复星国际（HK0656）长期推行的“降债瘦身、优化资产组合”战略高度相关。公开资料显示，复星创立于1992年，经过逾30年发展已成为创新驱动的全球家庭消费（883434）产业集团，2007年复星国际（HK0656）在香港联交所主板上市。自2020年起，复星国际（HK0656）便将降债列为核心财务战略之一，通过处置非战略、非核心资产回笼资金，优化资本结构，并将这一战略贯彻至附属公司，提升附属公司向上分红能力。
复星国际（HK0656）的财务压力的也为此次减持提供了背景支撑。3月6日，复星国际（HK0656）发布2025年度盈利预警，预计归属于母公司股东的亏损约为215亿-235亿元，相较于2024年的43.5亿元亏损大幅增加，主要原因是地产项目减值及部分非核心业务板块的商誉、无形资产计提减值准备。此前披露的数据显示，截至2025年上半年末，复星国际（HK0656）总资产约7356.87亿元，较2024年末下降7.6%；报告期内，集团收入约872.83亿元，同比下降10.8%；归属于母公司股东之利润约6.61亿元，同比下降8.2%。为推进降债目标，2025年上半年，该集团已完成退出超人民币100亿元等值资产。此次减持重庆农商行（884252）股份，无疑是其资产处置、回笼资金的延续动作。
与复星国际（HK0656）的业绩承压形成对比的是，被减持的重庆农商行（884252）经营表现稳健，展现出较强的发展韧性。作为全国首家“A+H”股上市农商行（884252）、西部首家上市银行，重庆农商行（884252）前身为重庆市农村信用社，成立于1951年，2010年在香港H股主板上市，2019年10月登陆上海证券交易所主板，深耕区域金融市场多年，具有深厚的行业积淀。
财务数据显示，截至2025年9月末，重庆农商行（884252）资产总额约16558.10亿元，较上年末增加9.30%，稳居农商行（884252）“资产万亿俱乐部”榜首，是西部县域金融的“压舱石”。2025年前三季度，该行实现营业收入216.58亿元，较上年同期增长0.67%；归属于本行股东的净利润106.94亿元，较上年同期增长3.74%，与上海农商行（884252）共同构筑起农商行（884252）盈利的“双百亿标杆”。
从资产质量来看，截至2025年6月末，该行不良贷款率1.17%，较上年末微降0.01个百分点，自2021年以来已连续四年下降；拨备覆盖率355.58%，连续四年位于340%以上，风险抵补能力充足，展现出良好的资产质量管控水平。
值得注意的是，重庆农商行（884252）正积极推进转型发展，提出以“数字驱动、产业链动、场景圈动”三大新动能重塑增长逻辑，计划用五年左右时间打造成为科技型、产业型和生态型的世界一流现代化农村商业银行。
在业务布局上，该行既巩固农村县域市场优势，将近70%的人员、80%的网点投向县域及农村地区，涉农贷款市场份额长期居首；也加快“城市赶超”步伐，聚焦对公业务短板，依托区域战略机遇拓展城市市场，挖掘增长潜力。此外，该行A股已纳入沪深300（399300）指数，H股跻身MSCI（159577）指数，ESG评级被多家机构提升至“A”级，市场认可度持续提升。
从市场影响来看，郭广昌两次减持的规模相对重庆农商行（884252）总股本（113.6亿股）及总市值（超700亿港元）而言占比较小，未对该行短期股价造成明显冲击。
业内人士分析，郭广昌此次减持更多是基于复星国际（HK0656）自身的资金需求和降债战略，而非对重庆农商行（884252）基本面的看空——作为农商行（884252）头部机构，重庆农商行（884252）依托区域优势和稳健经营，长期投资价值仍被市场看好。
展望未来，复星国际（HK0656）的“降债瘦身”战略仍将持续推进，郭广昌后续是否继续减持重庆农商行（884252）股份，将取决于复星的资金回笼节奏、债务化解进度以及重庆农商行（884252）的估值表现。
而重庆农商行（884252）在巩固现有优势的同时，若能顺利推进转型，补齐城市金融业务短板，有望实现规模与效益的持续提升，进一步巩固其在农商行（884252）领域的头部地位。
