在啤酒（884189）行业总量趋稳、竞争加剧的背景下，华润啤酒（HK0291）于2025年交出了一份稳健的答卷。3月23日，华润啤酒（HK0291）披露年度业绩数据显示，报告期内实现营业额379.85亿元，股东应占溢利33.71亿元，毛利率达43.1%，高端化战略持续释放成效。
在啤酒（884189）行业总量趋稳、竞争加剧的背景下，华润啤酒（HK0291）于2025年交出了一份稳健的答卷。3月23日，华润啤酒（HK0291）披露年度业绩数据显示，报告期内实现营业额379.85亿元，股东应占溢利33.71亿元，毛利率达43.1%，高端化战略持续释放成效。
在3月23日下午举行的业绩说明会上，2025年9月履新的华润啤酒（HK0291）（控股）有限公司董事会主席赵春武及一众管理团队集体亮相接受媒体采访，不仅复盘年度经营成果，更对高端化战略的持续推进、市场关注的白酒（881273）业务发展等作出明确解读，为公司“十五五”期间的发展定下基调。
啤酒高端化红利
面对啤酒（884189）行业竞争加剧的市场环境，华润啤酒（HK0291）高端化战略展现出强劲韧性。2025年，啤酒（884189）业务营业额稳定在364.89亿元，毛利率同比提升1.4个百分点至42.5%，主要得益于高端化持续推进与原材料采购成本的有效节约。
最新发布的财报数据显示，华润啤酒（HK0291）次高及以上啤酒（884189）销量同比中至高单位数增长。这一成绩得益于华润啤酒（HK0291）持续发力的高端产品矩阵。2025年其实现啤酒（884189）销量约1103万千升，同比增长1.4%，其中，次高及以上啤酒（884189）销量同比中至高单位数增长，占整体销量接近25%。
谈及啤酒（884189）行业高端化，赵春武对包括《华夏时报》在内的媒体记者表示，高端化与消费（883434）升级能否延续，是消费（883434）品行业长期关注的问题。尽管随着这两年经济变化，高端化的故事越来越没有人爱听了，但从数据来看，各啤酒（884189）企业高端化产品销售并未出现下滑，仅结构分布存在差异。
他表示，啤酒（884189）高端化已进入下半场，具体表现为产品金字塔结构中，塔尖部分持续扩容，但不会形成倒三角形态，次高端及以上层级逐步扩大，顶部市场同步发展，这一趋势与日韩、澳大利亚等市场过往发展路径一致。
赵春武预测，若“十五五”末期即2030年前后，中国啤酒（884189）总产量保持3500万吨左右平稳运行，次高端及以上产品份额有望突破千万吨，接近整体规模的三分之一，市场空间依然广阔。
他谈到，对华润雪花而言，去年下半年及今年一季度开局，高端化增长势头并未减弱，仍保持稳健增长。其认为，至少在啤酒（884189）行业，高端化下半场的趋势有望延续较长时间；若参照发达国家发展历程，未来五年，行业整体增长势头可能不会出现太大下降。
提及“十五五”规划，赵春武表示，公司结合经济走势、行业发展趋势及消费（883434）者变化三大维度重新进行研判，其中最为关键的是消费（883434）者变化与行业趋势，其中，针对消费（883434）者需求偏好变化，公司充分吸取“十四五”期间精酿、电商等领域变化带来的影响，将适时做出战略调整。
此外，对于行业变化，赵春武认为，啤酒（884189）作为低度酒精饮料，过去六七年总产量始终稳定在3500万吨上下，年度波动幅度不到1%，行业走势稳健，受宏观经济影响有限，从全球格局看，经济繁荣期餐饮与消费（883434）带动酒类销量提升；而在经济景气度不高、就业压力较大的阶段，低价低度酒精饮料消费（883434）反而会进入较长的活跃期。
基于对行业未来发展保持谨慎乐观态度，赵春武表示，“十五五”期间公司战略主要围绕三方面展开，一是坚持既有高端化战略不动摇，结合高端化进入下半场的特点，推动高端化向次高端延伸，加大对“肩部”市场的布局力度，二是加快补齐新兴业务短板；三是提前做好国际化布局，优先选择与中国政治文化相近的市场重点突破。
详解白酒战略
在啤酒（884189）主业稳健增长的同时，华润啤酒（HK0291）的白酒（881273）业务在2025年经历了深度调整与战略优化。
财报显示，面对行业深度调整和消费（883434）需求场景收缩等多重影响，华润啤酒（HK0291）白酒（881273）业务2025年营业额为14.96亿元，结合当前市场环境及实际经营情况，公司对白酒（881273）现金流产生单位商誉计提减值28.77亿元；若不计入此项减值，2025年白酒（881273）业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为2.64亿元。
面对白酒（881273）行业的剧烈震荡，赵春武在谈及白酒（881273）发展战略时，重申了公司布局白酒（881273）的初心与长期主义决心。他表示，布局白酒（881273）是华润雪花啤酒（884189）实现持续增长的重要战略转型，当前啤酒（884189）行业已呈现“量稳额增”的格局，国内头部五家企业市场份额已很高，发展空间有限。因此，华润啤酒（HK0291）要保持持续增长，必须打造第二增长曲线，并最终选择了白酒（881273）作为在酒精饮料领域进行“有限多元化”的方向，暂不涉足酒精以外的消费（883434）品。
他认为，尽管目前白酒（881273）行业出现剧烈震荡，但这属于正常现象，白酒（881273）市场体量大、容错空间高，管理层主动布局虽需承担更大风险与压力，却是企业发展的必要选择。他强调，华润啤酒（HK0291）布局白酒（881273）仅三年，不能以行业短期波动来质疑当时的战略方向，必须坚定长期主义的信心。
《华夏时报》记者从华润啤酒（HK0291）方面了解到，2025年，华润啤酒（HK0291）白酒（881273）业务通过多种举措推动业务发展，包括制定区域市场差异化策略和分类管理；集中“摘要”和“金沙”系列大单品发展；坚守价格定位和数字化货品追踪管理；全渠道发展和布局；加强消费（883434）者培育，以及拓展啤白双赋能、电商和即时零售等的业务协同与创新。
针对市场高度关注的白酒（881273）价格问题，赵春武也进行了详细阐述。在赵春武看来，近两年白酒（881273）价格波动显著且一路下行，行业对此反应强烈，这一现象反映出白酒（881273）偏离正常消费（883434）品属性，具备较强金融资产属性，行业发展并不健康成熟。在他看来，白酒（881273）价格持续下行是需求回落、供给增加共同作用的结果，价格一旦失控下行，易引发渠道踩踏，导致经销商与终端低价出货，严重损害品牌价值、渠道利润与消费（883434）者信任。
谈及如何稳定价格，赵春武提及，坚决不向渠道压货，避免经销商因库存与资金压力被迫低价出货，此外要保障经销商与终端合理利润，践行厂商命运共同体理念，企业主动多承担压力，让抗风险能力较弱的渠道伙伴获得稳定回报，夯实市场与价格稳定基础；除此之外，还要维持与竞品的合理比价关系，价格需适度随行就市，并强化产品个性与差异化，保持醇柔酱香的产品特质，以差异化价值获得消费（883434）者认可，从而支撑价格体系稳定。
