21世纪经济报道记者李域

2026年初，港股IPO申报热度持续。

港交所披露的数据显示，今年1至2月，港交所主板新受理IPO申请多达164家，若计入2025年未处理完毕的，现有申请及重新申请的IPO共计530家，此外还有8单GEM（创业板）上市申请。按首次申报日计，2026年前两个月港股IPO申报数量同比激增逾60%。

随着香港证监会全面强化IPO监管并严控上市文件质量，各大投行纷纷调整业务策略，将有限的保荐产能集中倾斜至优质项目。有中资投行人士认为，当前申报最高峰已过，但基于前期规划，下半年仍会有一定数量的申报，但整体呈下降趋势。

递表数据单月破百

3月24日，随着泽景股份（HK2632）与凯乐士科技（HK2729）成功挂牌，港股上市公司版图再度扩容。

数据显示，截至3月24日，今年以来港股新股上市数量达34只，融资总额突破千亿港元。同比来看，上市数量较去年同期的13只增长逾1.6倍，融资额更是从160亿港元飙升至千亿级别，同比激增551.89%。

若与2025年全年数据对标，2026年开局不到三个月的表现已十分亮眼，上市数量占去年全年的近三成，而融资规模占比更高达36.42%，显示出极强的募资能力。

值得关注的是，2026年以来，已有超过13家A股上市公司成功在港发行H股，包括澜起科技（688008）、牧原股份（002714）、大族数控（301200）、兆威机电（003021）等知名企业。“A+H”模式成为当前港股IPO市场的主力军。此外，人工智能（885728）、半导体（881121）、自动驾驶等硬科技领域依然是资本追逐的焦点。年初秘密递表并成功上市的9家企业中，涵盖了爱芯元智（HK0600）、MINIMAX、智谱ai（886090）、壁仞科技（HK6082）等前沿科技公司。这些企业虽然部分尚未盈利，但其技术壁垒和市场前景得到了监管层和投资者的双重认可。

与此同时，IPO申报热度持续攀升。据披露数据，仅1月份便有超百家企业递交招股书，创下近年单月新高；前两个月累计递表量同比大增超六成，2026年新申请受理已达164家。

据港交所数据，截至2026年2月底，目前正在排队香港上市的公司数量高达478家，其中已获批待上市的有20家，正在处理中的还有458家。另外，有29家处理期限已过、申请被拒，被发回或自行撤回的申请。

然而，进入3月以来，递表节奏明显趋于平稳。有中资投行人士指出，港股IPO申报浪潮的“峰值”已过，展望后续，预计3月至6月的申报节奏将趋于平缓。尽管基于企业既有上市规划，下半年仍存一定增量，但整体呈下降趋势。

保荐产能集中倾斜

今年2月，香港证监会行政总裁梁凤仪称，此前香港证监会与港交所联合发函的13家保荐人，其处理的活跃上市项目约占市场上市项目总量的七成。

据悉，早在2025年12月，香港证监会与港交所向13名保荐人发出联合函件。香港证监会要求这13名保荐人与所有资源紧张的保荐人，必须在三个月内完成全面检讨，内容须涵盖监管关注的具体案例及自身资源状况。所有保荐人还必须向证监会申报两项关键数据：活跃上市项目与保荐人主要人员数量的比例，以及参与IPO工作但尚未通过所需考试的人员情况。

香港证监会行政总裁梁凤仪此前也强调表示，保荐人在上市过程中的把关角色，对维持香港资本市场质素及投资者对新股上市的信心至为关键。

梁凤仪敦促所有保荐人及参与上市申请过程的外部专业人士，切勿过度承担业务，并应担当与其自身资源水平匹配的责任，确保工作质素。同时，港交所发出“质量绝对不能妥协”的信号。

严监管迅速传导至市场前端，引发了投行策略调整。全国两会期间，全国政协委员、香港中资证券业协会永远名誉会长谭岳衡建议，要严控港股IPO质量，避免损害香港市场的国际声誉，以更具前瞻性的眼光，呵护香港资本市场实现良性可持续发展。这一建议在当下已成为行业共识。

在严监管态势下，据了解，目前部分投行对承接新IPO项目更谨慎，有投行资深人士表示，内部筛选标准已大幅收紧，在存量项目的推进上，也开始主动协助客户梳理合规问题等，将有限的保荐产能集中倾斜至优质项目。