3月26日午后，三大指数集体跳水，小家电（881173）概念持续活跃，德昌股份（605555）、新宝股份（002705）涨停，欧圣电气（301187）、比依股份（603215）、帅丰电器（605336）等跟涨。

据蓝鲸新闻，3月25日，在泡泡玛特（HK9992）业绩电话会上，董事长兼CEO王宁表示，将在4月推出以IP为核心的衍生小家电（881173）产品，并在京东（HK9618）等电商平台发售。从知情人士处获悉，泡泡玛特（HK9992）小家电（881173）核心代工企业为新宝股份（002705）。据悉，双方的合作模式主要以OEM模式生产，目前品类涵盖电水壶、咖啡机、电动牙刷、吹风机等产品，现阶段已进入大规模备货阶段。目标市场规划或为先国内后海外。

今日早盘，泡泡玛特（HK9992）(09992.HK)延续昨日跌势，股价大跌超9%，加上昨日跌幅，2个交易日股价跌去30%。

据21世纪经济报道，昨日泡泡玛特（HK9992）午间公布的2025年财报其实亮眼，营收371.2亿、同比增184.7%，净利127.8亿、同比暴增308.8%，不过营收略低于市场预估。核心IP全面爆发！LABUBU所在的THE MONSTERS成为世界级IP，营收141.6亿、暴涨365.7%；6大IP营收破20亿，17个IP破1亿，SKULLPANDA、DIMOO等增速均超150%。在业内人士看来泡泡玛特（HK9992）业绩、IP、全球化三开花，却遭遇股价跳水，主要原因或为营收略不及预期，短期情绪性下跌，后续需关注IP持续变现能力与全球化落地成效。

东方证券（HK3958）指出，近期家电板块部分公司陆续发布业绩快报，从各公司的去年第四季度业绩表现能够总结出行业部分共性趋势：

趋势一：汇率对出口企业短期盈利造成压力。出口企业代表公司中，新宝股份（002705）去年第四季度收入39.08亿元，同比-5.4%；归母净利润1.61亿元，同比-40.0%；扣非后归母净利润1.63亿元，同比-43.4%。2025年公司受人民币汇率波动影响，汇兑收益同比减少1.43亿元，叠加外汇衍生品投资损失收窄0.73亿元，净影响约减少0.7亿元利润。去年第四季度人民币兑美元汇率从7.12升值到6.99，2026第一季度从6.99升值到6.90（截至3月13日），对于出口导向的企业，汇率波动对报表影响主要在：1）收入端：收入在兑换成人民币时，由于美元贬值收入减小，进而拉低毛利率；2）汇兑端：美元净头寸在期末调整时产生汇兑损失。汇率波动对相关出口企业盈利能力造成短期压力。

趋势二：原材料成本上行周期（883436），龙头企业业绩确定性更佳。空调（884113）代表企业中，奥克斯电气（HK2580）2025H2收入99.15亿元，同比-21.0%；归母净利润3.27亿元，同比-71.0%；2025H2净利率约为3.3%，同比-5.7pcts。盈利减少主要由于原材料价格持续上涨、渠道库存水平较高以及终端消费（883434）需求疲软。过去一段时间大宗成本上行对家电企业成本端造成冲击，部分公司通过提价进行对冲，中高端布局较为全面的龙头公司韧性更强。

趋势三：厨房小家电（881173）行业价格竞争减弱，企业更看重利润而非规模。小熊电器（002959）去年第四季度收入15.4亿，同比-4.6%；归母净利润1.5亿，同比+43.7%；扣非归母净利润1.4亿，同比+15.6%。根据奥维云网数据，2026M1~M2厨小电主要品类电饭煲/电蒸锅/养生壶线上销额分别同比-9.3%/+16.2%/-14.4%，销量分别同比-27.2%/-6.0%/-23.1%，均价分别同比+24.6%/+23.6%/+11.2%。26年小家电（881173）中央国补退出，销量高基数下承压，但企业端更看重利润而非规模，对于费用投放、降价促销等行动更加谨慎，行业均价进一步上行背景下，盈利能力有望保证。

东方证券（HK3958）表示，近期部分家电企业快报反映出行业受到汇率波动、原材料成本上行多因素影响短期盈利承压，但企业在此过程也在采取措施保证盈利稳定性。龙头企业通过提价、套保等措施反应迅速，经营韧性更强。