3 月 27 日晚间，TCL 电子 01070.HK）公布最新财报，2025 年收入 1,145.83 亿港元， 同比增长 15.4%；毛利达 179.00 亿港元，同比增长 15.1%；除税后利润同比增长 36.7%至 25.27 亿港元，经调整归母净利润同比增长 56.5%至 25.12 亿港元。公司整体盈利水 平持续优化，得益于公司中高端及全球化战略深入推进、创新业务高速扩张，以及 AI 赋 能带来的全价值链运营管理提效，公司 2025 年业绩呈现出高质量发展的亮眼表现。

2025 年，TCL 电子现金及现金等价物同比增长 54.2%至 135.22 亿港元，为业务发展 和战略投资提供了充足的资金保障。在实现业绩稳健增长的同时，公司延续自 2017 年 起的高派息政策，董事会建议派发 2025 年末期股息每股现金 49.80 港仙，派息率达经 调整归母净利润约 50%。

全球化与中高端化双轮驱动战略 稳占全球第一

大尺寸显示业务方面，国际市场贡献核心增量，2025 年 TCL 国际市场收入达 475.04亿港元，同比增长 15.7%，毛利同比增长 29.4%至 71.65 亿港元，产品结构优化推动国 际市场毛利率同比提升 1.6 个百分点至 15.1%。海外大屏化进程持续加速，65 吋及以 上、75 吋及以上 TV 海外出货量分别同比大幅增长 50.0%及 68.2%，出货量占比分别 同比提升 6.7 和 3.6 个百分点至 24.2%及 10.0%；TCL Mini LED（884095） TV 国际市场出货量同 比增幅更达至 228.0%，出货量占比提升 7.1 个百分点至 10.6%；全球出货量同比大幅 增长 118.0%，销量市占率达 31.1%，稳居全球第一。同时，公司持续扩大渠道布局并 深化重点渠道建设，推动 TCL TV 在海外多国市占领先，2025 年全年在全球超 20 个国 家零售量市占率排名前三，北美市场份额增长速度排名第一。

国内市场方面，尽管受 （ 以旧换新”政策退坡、终端需求疲软影响，行业整体出货规模 同比下滑 9.8%，TCL 电子精准把握大屏化及中高端化趋势，逆势跑赢大盘，零售量及 零售额市占率双双提升至 22.2%和 24.2%，展现强劲经营韧性。同时，TCL Mini LED（884095） TV 国内出货量同比增长 33.6%，出货量占比同比提升 7.2 个百分点至 22.5%，带动国 内市场 TCL TV 毛利率同比改善 1.9 个百分点至 21.7%。

据全球技术市场研究咨询机构 Omdia 及群智咨询报告预测，2026 年全球 TV 出货量预 计将稳定在 2.1 亿台左右，其中 Mini LED（884095） TV 出货量预计将保持 90%以上的高速增长， 高端化及大屏化趋势持续加强。TCL 电子在高端化与全球化领域构建起领先优势，有望 借势这一轮市场机遇，进一步打开增长空间。

创新业务驱动业绩成长 AI 赋能构筑第二增长曲线

公司紧抓 AI 技术发展新机遇，深耕全球家庭互联网赛道，实现业务规模与盈利质量同步提升，2025 年互联网业务收入同比增长 18.3%至 31.09 亿港元，毛利率同比提升至56.4%，维持高盈利水平。光伏业务同样实现强劲增长，公司着力构建电力市场化交易 能力，国内户用分布式光伏新增装机量屡创新高，进入高质量发展阶段；同时稳步推进 全球化布局，欧洲市场已实现业务实质性落地。2025 年光伏业务收入同比增长 63.6%达 210.63 亿港元，毛利同比增长 47.5%至 18.15 亿港元。在 AR/XR 赛道，公司旗下孵 化的雷鸟创新持续保持行业领先地位，2025 年中国 AI/AR 眼镜市场份额达 32%，以绝 对优势位居第一，在市场竞争快速升温的背景下保持高速上涨。

AI 数字化与全价值链运营管理提效 整体费率下降

AI 数字化与精细化运营驱动公司运营效率提升。TCL 电子持续推进 AI+效率革命，将技 术应用于产品研发、生产制造、供应链和精准营销等环节，持续提升全价值链运营效率， 整体费用率同比下降 0.7 个百分点至 11.1%。同时，公司强化全球供应链布局，提升对 国际经营环境变化的应对能力，并通过组织调整