摩根士丹利（MS）发布研报称，在较佳的价格前景、更高的原材料自给率，以及减少氧化铝对外销（885840）售的情况下，中国铝业（HK2600）(02600)2026年的盈利增长预计将保持稳健。评级增持，目标价17.7港元。

大摩称，中国铝业（HK2600）预计2026年第一季净利润同比增长50%至58%，至53亿至56亿元人民币(下同)，略高于该行预期的52.7亿元。扣除一次性项目后，经常性盈利同比上升49%至58%，至51亿至54亿元。季内盈利大幅改善主要受惠于全球供应中断推升铝价、铝土矿自给率提升，以及有效的成本控制。公司同时宣布，控股股东增持公司1.13%的股份，涉及金额约10.15亿元。

近期国内铝价在每吨2.4万元左右波动，尽管中东地区因冲突导致360万至370万吨供应中断，但仍受到中国国内需求疲弱及库存较高的压力。然而，随着中国需求回暖，加上海外供应收紧带动出口订单增加，库存将逐步消化，有望支撑铝价逐步回升。