大和发布研报称，将古茗（HK1364）(01364)目标价由35港元上调至36港元，予“买入”评级，对应2026年预测市盈率22倍。

该行表示，近期美团（K83690）及京东（HK9618）的补贴已回复至外卖战前水平，淘宝亦正在缩减。虽然投资者忧虑未来数月销量，但管理层指出，门店模式改造、咖啡增量及延长营业时间等措施，将推动2026年销售量平稳增长。该行认为，补贴退坡为古茗（HK1364）提供整合中价位市场的黄金机会，因其加盟商的实收率及盈利能力料较同业更佳。

大和指，古茗（HK1364）的外卖占比已由去年第三季高峰的60%回落至50%以下，管理层预期将持续下降，并透过推出堂食促销、延长早上营业时段及提升咖啡销量等措施，推动加盟商盈利能力改善。该行上调古茗（HK1364）2026至2028年每股盈利预测6%至12%。