摩根士丹利（MS）发布研报称，腾讯控股（HK0700）(00700)于昨日(23日)发布并开源下一代大语言模型Hy3Preview，定位为重建混元(HY)基础模型的第一步。该模型为MoE架构，整合快慢思维，总参数量达295B(激活参数21B)，上下文窗口256K，在复杂推理、指令跟随、上下文学习、代码生成、代理能力及推理性能方面均有提升。该行给予腾讯（K80700）“增持”评级，目标价650港元。

该行表示，Hy3Preview在代码生成及代理能力方面取得显著提升，SWE-Bench Verified得分达74.4%(Hy2为53%)，与GLM4.7的73.8%大致持平。腾讯（K80700）的全面优化提供了最佳性价比，推理效率提升高达40%，整体成本大幅降低。模型已整合至元宝、CodeBuddy、WorkBuddy、QQ、ima等腾讯（K80700）产品，并在腾讯（K80700）云上提供具竞争力的API定价及定制化Token计划，个人版月费低至28元人民币。

大摩指出，腾讯（K80700）计划通过开源收集开发者及用户的实际反馈，以完善正式版本，后续将扩大训练及强化学习、深化产品生态整合，并追求差异化的模型能力以增强现实世界适用性。