美银证券发布研报称，招商银行（HK3968）(03968,600036.SH)首季业绩大致符合预期，拨备前利润同比增长4.5%，较2025财年的跌1.6%有所改善。首季拨备前利润及纯利分别占该行全年预测的26.7%及25%，基本符合预期。核心一级资本充足率按季持平于14.1%，股东权益回报率同比下跌0.7个百分点至13.5%。维持招商银行（HK3968）盈利预测不变，考虑到招商银行（HK3968）与大型国有银行增长前景相似，但估值显著较高且股息率较低，维持H股及A股的“跑输大市”评级，H股目标价为49.8港元，A股目标价43.28元人民币。