东吴证券（601555）股份有限公司近期对行动教育（605098）进行研究并发布了研究报告《2026年一季报点评：业绩高增，百校计划继续推进》，给予行动教育（605098）买入评级。
投资要点
事件：公司公布2026Q1业绩。据公司公告，2026Q1，公司实现营收1.73亿元/同比+32.7%，归母净利润0.39亿元/同比+38.3%，扣非归母净利润0.37亿元/同比+61.6%，继年报后，业绩超市场预期。
营收高增，盈利能力同比提升。2026Q1，公司营收高增，主要或系浓缩EMBA课程报道率提升及校长EMBA团单推进。盈利能力方面，2026Q1公司毛利率76.5%/同比+2.8pct，销售费用率31.4%/同比-0.7pct，管理费用率17.8%/同比-1.1pct，研发费用率3.5%/同比-0.7pct，同比有所提升。
百校计划加速企业扩张。公司计划于2030年达到百家分校，2025年已成功开设6家、另有4家准备，2026年预计新增15家，其背后为行业需求及公司竞争能力支撑；公司于2025年宣告分红2.98亿元，分红率93%，对应2026年4月27日收盘股息率3.7%，至2026Q1期末，在手现金17.8亿元，且同比相对稳定，合同负债12.22亿元，去年同期11.80亿元。
盈利预测与投资评级：行动教育（605098）作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长，当前凭借自身能力加速企业扩张，营收利润预计逐步兑现增速。维持预计公司2026-2028年营业收入为9.38/10.82/12.44亿元，2026-2028年归母净利润分别为4.15/4.78/5.45亿元，对应2026-2028年PE估值为18/16/14倍，维持“买入”评级。
风险提示：订单不及预期，收款不及预期，消课进度不及预期，客户支付意愿较弱等风险等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为85.07。
