21世纪经济报道 记者 崔文静
伴随智谱（HK2513）、MiniMax等AI大模型企业相继冲刺资本市场，券商投行的新一轮竞赛已经悄然展开。
与此前IPO项目多、头部券商“吃肉”、中小券商“喝汤”的局面不同，这轮AI上市潮呈现出明显分化：
第一梯队，只剩中信证券（HK6030）和中金公司（HK3908）站在最前排。中信主场在A股科创板，宇树科技（300674）、燧原科技、摩尔线程（688795）等项目尽收囊中；中金主场在港股，凭借18C赛道的先发优势，包揽了智谱（HK2513）、MiniMax、壁仞科技（HK6082）等旗舰项目的港股保荐。
其余头部券商，如国泰海通（HK2611）、华泰证券（HK6886）、中信建投（601066）等，在这一轮核心AI项目中难以独立拿下炙手可热的旗舰项目——偶有参与明星项目，也多以联合保荐或联席承销身份分一杯羹，拿下“GPU四小龙”等算力硬件的次级明星项目，才是这些头部券商更现实的主赛道。
中信证券（HK6030）和中金公司（HK3908）之间，较量也在升级。燧原科技最初辅导机构是中金公司（HK3908），后撤回并改签中信证券（HK6030）；MiniMax港股选了中金公司（HK3908），回A时却转投中信证券（HK6030）。企业为了抢“第一股”的名头，选券商就是选时间。
领先的卡住生态位，追赶的抢下二级门票，这轮AI上市潮的投行版图，已经划出了清晰的梯队。
