5月末南航一纸公告在重庆民航圈炸开动静，大手一挥，掏出45亿元单独增资重庆航空，老牌地方股东重庆交投直接放弃跟投，原本六四分成的股权格局就此大变脸，增资落地后南航持股冲到91.47%，重庆国资持股被稀释至只剩8.53%。
往昔再现，光辉岁月。2007年，重庆航空刚挂牌成立那会儿，堪称重庆民航的重头戏。当年重庆市政府拉着南航联手搭班子，南航出资六成、重庆交投手握四成股权，两边都有雄起的动能和澎湃的势能。
南航盘算借着这家基地进军大西南，占领西部庞大的民航市场；重庆则盼着靠着重航竖起自有航空招牌，一步步落地国际航空枢纽的规划蓝图。建厂初期对外放出豪言，三年机队扩充到十架，2010年引进A330宽体客机，直飞欧美多条洲际航线，当时业内不少人都看好这桩政企合作能跑出亮眼成绩。
一晃十九年过去，当初的宏伟蓝图大半落空。现如今重庆航空手里攥着30架清一色空客A320窄体机，就连国内首架定制款A321neo ACF机型也没能改变机型短板，全公司没有一架能飞长途国际线的宽体客机，常年只运营八十余条国内外短途航线，早年布局洲际航线的计划彻底搁置在纸面上。营收数据看着还算平稳，2025年全年入账44.3亿元，但利润报表不好看。
从2017年算起连续八年亏钱，2024年净亏2.51亿元，2025年亏损收窄到1.54亿元，直到2026年一季度才艰难扭亏，赚下2855.9万元的微薄利润。
当然商场如战场，有输有赢，也是商家常事，特别是疫情后，全球航空业遇上冰点。但是在今天复杂的经济环境里，蝴蝶的任何翅膀都能刮起飓风，放在央国企那就是问题线索。
现状，2026年一季度财报显示，重庆航空总资产40.2亿元，负债却飙到67.54亿元，净资产负27.35亿元，资产负债率突破168%，实打实踩进资不抵债的泥潭，日常运转长期靠着南航持续输血续命。也正是这份连年失血的财务报表，让手握四成股份的重庆交投下定决心抽身，不再掏钱跟进本轮增资。
站在重庆国资的角度，这笔增资堪称进退两难。持续投钱，等于源源不断往常年亏损的无底洞里填现金，钱砸进去很难看到回本苗头；原地放弃，辛苦培育近二十年的本土航司股权被动缩水，早年布局航空产业的心血大打折扣。再加上重庆本地交通大盘开支繁重，2026年全市交通建设投资目标锁定千亿大关，璧山新机场规划总投资就达到460亿元，占地1.8万亩，计划2030年建成投用，各类基建项目扎堆用钱，地方财政开支本就紧绷，权衡过后最终选择止步不再追加投入。
顶着“重庆”城市名号的重庆航空，反倒在同城对手的竞速里慢慢边缘化，日常曝光度远不及另外两家本土航企。
庆早在官方文件里划好了航空发展时间表，《重庆市推进空中丝绸之路建设实施方案》白纸黑字定下阶段性目标，2027年落地60条国际航线、年国际旅客330万人次；2030年国际航线突破70条，年入境旅客五百万、货邮三十万吨，全方位建成现代化国际航空枢纽。眼下江北机场扩容、璧山新机场稳步推进，整个重庆民航大盘全速向前奔跑，作为本土招牌航司的重庆航空，却长期卡在缺宽体、亏利润的困局里，跟不上全市航空枢纽建设的整体节奏。
南航官宣增资文件里写明，45亿资金用于优化重航机队结构、修复财务报表、提升抗风险能力，布局贴合成渝双城经济圈国家战略。这笔巨款到位后，重航巨额负债压力能大幅缓解，净资产直接由负转正，资产负债率大幅回落，后续也有钱采购宽体飞机，补上多年缺失的洲际航线短板。
从合资共建到央企全资控股，十九年的合作走到股权大变的节点，重庆国资抽身、南航全盘接盘。往后重庆航空彻底划入南航嫡系版图，靠着集团庞大的航线网络与资金资源补齐短板；重庆这边则把有限财政资金，集中投放在新机场、轨道交通等刚需基建项目上。一部本土航司的浮沉录，也是重庆民航产业调整的真实缩影，至于摆脱亏损泥潭后的重庆航空能不能追上城市航空发展步伐，还要等后续航线与机队落地给出答案。(综合上海证券报、光明网重庆频道等)
