野村发布研报称，重申老铺黄金（HK6181）(06181)“买入”评级，并维持目标价于1114港元不变，认为目前公司的风险回报仍具吸引力。
老铺黄金（HK6181）今年以来股价累计下跌24%，表现跑输恒生指数17.4个百分点，亦弱于部分中国黄金（600916）珠宝同业如周大福（HK1929）(01929)。该行认为，这主要是受到自2026年3月以来金价波动加剧的影响(这与2023年中至2025年间金价的强劲涨势有所不同)，以及资本市场相比消费（883434）股更偏好科技与AI主题所致。目前公司股票对应2026财年预测市盈率仅为9.9倍，该行相信金价波动可能导致销售放缓的下行风险已大致反映。若未来几个月随着中东达成和平协议及地缘政治环境改善，金价趋于稳定，资本市场对老铺黄金（HK6181）下半年销售的悲观情绪有望缓解。
野村进一步指出，尽管面临金价波动，老铺黄金（HK6181）在今年第二季度仍坚持其既定的增长策略，包括推出新产品、升级精品店及扩张高净值客户板块。该行对公司近期在深圳万象天地、上海国金中心(IFC)、上海恒隆广场(Plaza66)及新加坡滨海湾金沙购物商城(Marina Bay Sands)的精品店搬迁与扩张举措持正面态度。店铺升级不仅能扩大服务区域以容纳更多消费（883434）者，更能透过新设立的店内售后服务经理提供差异化的购物体验，长远而言，精品店位置的提升与面积扩大将有助于提高其品牌知名度。野村维持老铺黄金（HK6181）2026至2028财年的收入及盈利预测不变。
