上证报中国证券网讯（记者 徐潇潇）在保险科技赛道持续升温的背景下，又一行业玩家向港股发起冲刺。
日前，据港交所披露易，白鸽在线（HK2672）（厦门）数字科技股份有限公司（以下简称“白鸽在线（HK2672）”）发布全球发售公告，正式启动招股程序。
若进展顺利，该公司将于2026年6月29日登陆港股市场，成为港交所保险科技板块的又一新成员。
（来源：港交所披露易官网）
募资最高逾6亿港元
据公告披露，白鸽在线（HK2672）拟全球发售3334.44万股H股股份，其中香港发售股份333.46万股，国际发售股份3000.98万股。预计H股发售股份将于2026年6月29日上午在联交所买卖。
此次每股发售价介于15.60港元至20.28港元之间。假设超额配股权未获行使，以发售价中位数17.94港元计算，全球发售预计募资总额为5.98亿港元。若按招股价上限计算，募资总额最高约6.76亿港元。
白鸽在线（HK2672）于2025年2月首次向港交所递交IPO申请，联席保荐人为民银资本（HK1141）和中银国际。此次发售意味着其上市进程有了实质性推进。
随着上市进程的推进，白鸽在线（HK2672）的经营业绩也备受市场关注。根据其披露的财报数据，近年来该公司营收增长态势明显，2023至2025年，白鸽在线（HK2672）营业收入分别为6.6亿元、9.14亿元和12.27亿元，年复合增长率达36.35%。
企查查官网显示，白鸽在线（HK2672）成立于2015年，是一家保险科技服务商，聚焦保险科技赋能赛道，以场景保险为核心载体，为保险公司、各类场景合作伙伴提供全链条数字化保险中介服务。
在业务模式上，公司主要利用场景险作为工具，通过保险交易服务、精准营销及数字化解决方案、第三方管理服务（“TPA服务”）三大板块获得收入，产品覆盖出行、健康及公共服务等多元生态圈，具体包括单车意外险、航意航延险、买菜人员意外险等。
所谓场景险，深圳市金融稳定发展研究院研究员陈阳告诉上证报记者，通常指针对特定情境下客户需求量身定制的短期、低保费保险产品，具备高度灵活性，保障期限虽短但涵盖范围广泛，能够渗透至分散的生活场景，满足特定保障需求，而公司的场景合作伙伴也已涵盖金融机构、企业及政府等多样化机构与主体。
从行业竞争格局来看，根据灼识咨询报告，中国场景险市场持续增长，当前共有100多家参与者。按2025年总保费计，公司在中国互联网保险（885767）中介中位列第十二、在中国场景互联网保险（885767）中介中位列第五及在中国第三方场景互联网保险（885767）中介中位列第一，中国市场份额为3.1%。
合规盈利尚待破题
“以大数据、人工智能（885728）为代表的新型技术赋能保险行业，是做好数字金融大文章的具体要求，也是行业转型的大势所趋。”深圳市金融稳定发展研究院副院长董耀徽在接受上证报记者采访时表示。
他认为，随着新业态、新场景不断涌现，相应的风险点也在增加，保险科技的应用需求将持续上升，因此该领域未来的市场空间值得看好。
不过，金融科技在保险行业的深入应用也存在着一些挑战。以白鸽在线（HK2672）为例，尽管其营收增长明显，但招股书数据显示，2023至2025年，公司年度亏损分别为1718万元、2771.2万元和4666.9万元，亏损呈逐年扩大趋势。白鸽在线（HK2672）解释称，产生净亏损主要是由于公司仍处于爬坡阶段，尚未完全实现规模经济。
针对这一解释，某头部保险科技公司业务部负责人在接受上证报记者采访时表示，场景险赛道本身就需要前期在技术、数据和渠道上持续投入，收入增长滞后于投入是正常现象。但亏损的“滞后性”不应无限期延续，成本控制和盈利路径能力的提升是实现可持续经营的关键所在。
陈阳表示，如果企业能够在特定保险领域形成自己的数据模型和核心算法，同时具备全国性经营牌照和丰富的场景合作经验，其盈利能力仍有一定保障。
数据合规也是另一大难题。董耀徽提示道，一方面，业务开展过程中涉及大量敏感的个人数据，对数据的合规存储、使用和流转提出了极高要求，相关法律法规及行业标准仍在完善之中；另一方面，大数据风控平台的后台系统搭建在技术层面已非高门槛，行业内部容易出现同质化竞争，企业的差异化优势将更多体现在数据模型的独特性、算法能力和细分领域的经验积累上。
白鸽在线（HK2672）招股书显示，公司拥有超过3.98亿份被保险人资料、80个不同生产及生活场景的数据、超过22.79万份理赔报告及超过90亿份保单记录。随着白鸽e保的迭代升级，公司启动了面向大模型的保险服务数字化转型，并于2024年开始开发由机器学习及AI驱动的六个MaaS支持模型，以自动生成见解并为知情决策提供支持。
白鸽在线（HK2672）在招股书中也进行了风险提示：公司处理一定数量的个人信息，未能保护客户的私人或敏感信息，或不当地处理这些信息，可能使公司面临监管行动及其他法律责任，这可能会对公司的业务及声誉造成重大负面影响。
记者采访的保险业内人士普遍认为，当前保险行业，特别是人身险、医疗险、健康险等涉及个人金融信息与医疗卫生数据的领域，两类数据均属高度敏感且受严格监管，如何在合规框架下实现数据的有效获取和利用，是行业普遍面临的“痛点”，其重要性甚至超越了单纯的技术升级。
“从这个意义上讲，金融科技赋能保险行业，仍存在‘巧妇难为无米之炊’的现实困境。”董耀徽表示，数据的可得性与合规使用，仍是当下保险科技公司需要持续攻克的核心课题。
