招商证券国际指LongCat-2.0开源属走向能力验证期关键里程碑

招商证券（HK6099）国际发表报告指，美团-W（HK3690）(03690.HK)LongCat-2.0模型证明了国产算力具备支撑万亿模型全链路训推的能力，美团此次开源Infra+引擎+权重将加速国产AI生态闭环，为国产模型行业带来积极意义。维持“增持”评级及目标价111港元。该行指，LongCat-2.0开源是美团AI从投入期走向能力验证期的关键里程碑，若后续模型叠代及商业化超预期，将有望持续推动美团的估值重估，此外也将赋能美团核心主业的效率提升。后续催化包括模型/产品叠代及商业化；国产芯片供给提升；行业竞争格局改善助力核心主业盈利修复；股东回报提升。