小摩下调目标价，MiniMax解禁首日大跌20%

7月9日，MINIMAX-W（HK0100）(00100.HK)解禁首日大跌20%，股价一度跌至290港元，市值一度回落至910亿港元。与此同时，智谱（HK2513）(02513.HK)涨近6%。

日前，摩根大通（JPM）(JPM.US)据此对两家中国AI公司作出分化评级。报告将智谱（HK2513）截至2026年12月的目标价从1800港元上调至2000港元，维持“增持”评级，理由是GLM-5.2强化了开放权重商业化可为领先模型提供商创造可观选择权价值的论断；同时将MiniMax目标价从400港元下调至300港元，维持“中性”评级，因M3尚未展示出足够的模型驱动定价权。