7月16日，港股科技板块延续强势，已连续两日收涨的恒生科技盘中涨超2%，阿里巴巴-W（HK9988），商汤-W（HK0020）、京东健康（HK6618）、哔哩哔哩-W（HK9626）、快手-W（HK1024）等集体走强。截至9时54分，港股科技50ETF招商（159750）上涨2.51%，中概互联ETF招商（513220）上涨2.28%，港股通科技ETF招商（159125）上涨2.47%，盘中三只ETF涨幅一度分别触及2.85%、2.59%及2.47%。
资金面上，南向资金盘中持续大举涌入。7月14日单日净流入约110亿港元，7月15日再度净流入超130亿港元，连续多日维持大额净买入态势。
流动性、资金面、基本面三重共振
催化一：海外流动性拐点确认
美国6月CPI及核心CPI双双低于市场预期，PPI同比增速意外放缓至5.5%，环比下降0.3%。通胀连续降温令市场对美联储后续加息预期大幅推迟，7月加息概率已从上周的50%跌至10%左右。业内分析称，港股作为离岸市场对全球流动性高度敏感，美债收益率与美元指数回落，直接缓解了科技成长股的估值压制。
催化二：内地长线资金持续加大配置力度
南向资金正以史无前例的力度涌入港股。内地长线资金持续加大配置力度，逐步降低海外短期热钱带来的干扰。香港上半年招商引资超530亿港元，同比增长36%，科技型企业集群效应凸显港股价值重估。
催化三：产业基本面进入业绩验证窗口
港股中期业绩预告呈现鲜明结构性分化——截至7月15日，已披露的108家港股公司中，正向业绩预告占比达70.75%。半导体（881121）赛道迎来业绩大爆发：兆易创新（HK3986）预计上半年归母净利润约69亿元，同比增幅达1099%；上海复旦（HK1385）预计中期归母净利润同比大增313%至416%；AI制药龙头英矽智能（HK3696）预计上半年营收同比增长272.7%至287.3%，彻底摆脱亏损状态。
从估值修复到产业重估，港股下半年风口或换向
多位基金经理在近期策略交流中指出，港股科技板块正经历系统性重估。过去半年港股互联网承压主要受流动性偏紧、基本面拖累和“AI吞噬论”叙事压制三重影响，但转机已经出现——互联网大厂在AI领域的投入逐步产出成果，正从AI的“付费方”转变为“受益方”，当前板块估值处于过去三年较低水平。
高盛（GS）最新研报指出，当前A/H股科技分化已达历史极值，下半年维持超配A股硬科技（半导体（881121）、设备、算力基建）的同时，建议逐步增持部分港股大型互联网公司股票。其核心逻辑在于，港股互联网在基本面、估值及流动性等多维度上有望缩小与A股硬科技的差距。
三只定位鲜明的ETF，助力布局港股科技赛道
港股科技50ETF招商（159750）覆盖面广，覆盖50只科技龙头，均衡布局新能源汽车（885431）、AI、半导体（881121）、创新药（886015）等多元赛道，行业分布最为分散。
港股通科技ETF招商（159125）集中度高，仅选港股通30只硬科技龙头，前十大权重占比超76%，腾讯、阿里、小米、美团、比亚迪（002594）、中芯国际（HK0981）合计占大头，当前市盈率处于历史15%分位以下，估值更低。
中概互联ETF招商（513220）互联网纯度高，横跨港美中三地，前十大权重超85%，覆盖阿里巴巴（BABA）、腾讯、拼多多（PDD）等全球中国互联网巨头，不含传统汽车及医药。
分析指出， 三者均聚焦中国科技资产，前三大权重（腾讯、阿里、小米）高度重合。但是细分看来，港股科技50更“均衡”，港股通科技更“硬”且集中，中概互联更“软”且覆盖美股。三者互为补充，投资者可根据偏好选择。
