奥动新能源（850101）现有换电服务高度依赖出租车、网约车等营运车辆,私人乘用车（884099）换电市场渗透率极低,业务应用场景单一
◆导报记者赵帅济南报道
7月19日,港交所官网显示,奥动新能源（850101）股份有限公司(下称“奥动新能源（850101）”)再度递交上市申请材料。这是该公司继2025年12月首次递表满6个月材料失效后,第二次向港股发起冲击,若本次上市成功,其将成为“港股换电第一股”。
奥动新能源（850101）作为国内换电行业成熟服务商,专注搭建一体化换电生态,业务分为两大板块:其一为换电运营解决方案,涵盖换电设备销售、第三方站点托管运营服务；其二为自有换电站运营服务,通过自持站点直接为电动车主提供换电补能。
招股书披露,截至2026年4月30日,公司智慧能源（850101）服务平台已累计连接531座换电站,包含214座自有换电站、79个接入托管运营服务的站点、238个仅接入平台系统的合作站点；平台注册电动车辆超14万辆,联网管理电池超16万块,业务覆盖北京、上海、长春、昆明等国内多座核心城市。
本次IPO募集资金中,部分将用于换电站自动化、数字化系统升级,持续拓展全国换电网络布局和开拓海外换电市场。
尽管换电行业整体保持增长态势,但奥动新能源（850101）最新招股书披露的多项经营数据,凸显企业当前经营层面多重挑战。
新能源汽车（885431）保有量高速增长的行业背景下,公司营收持续下行、净利润连年亏损。
数据显示,公司营业收入从2023年11.55亿元回落至2025年6.77亿元,三年累计降幅达35.2%；其中2025年营收同比下滑26.9%,创下报告期内最大年度跌幅。同期公司连续三年录得净亏损,2023至2025年净亏损分别为6.55亿元、4.19亿元、3.07亿元；截至2026年前四个月仍未实现盈利,三年累计净亏损约13.8亿元,尚未搭建可持续盈利模式。
此外,公司营收核心支柱自有换电站业务持续承压。自有换电站规模从2023年末321座缩减至2026年4月末214座,该板块营收2025年、2026年前四个月占总营收比重仍高达64.3%、54.1%。
2023至2025年,自有换电站毛损率分别为16.2%、20.1%、21.4%；即便2026年前四月公司整体毛利率首次转正,自有换电站业务毛损率仍达18.6%,是拖累整体盈利的核心因素。
公司面向第三方站点的托管运营服务毛利率高达62%,盈利质量显著优于其他业务板块,但该板块收入规模偏小,暂无法成为拉动整体盈利的核心支柱。
招股书同时披露,公司现阶段产能大面积闲置:2023至2025年,换电站生产线利用率依次为57.9%、37.0%、20.4%,换电模组生产线利用率依次为77.4%、46.0%、21.5%；2026年前四个月两类产线利用率进一步降至9.2%、17.5%,产能闲置程度持续加剧,根源在于换电设备销售业务大幅萎缩。
企业经营同时面临行业内外多重挤压。
奥动新能源（850101）现有换电服务高度依赖出租车、网约车等营运车辆,私人乘用车（884099）换电市场渗透率极低,业务应用场景单一。
当前蔚来（NIO）、极氪等整车企业自建专属换电网络,比亚迪（002594）等车企大力布局大功率超充闪充技术,双重分流之下,第三方独立换电服务商的市场拓展空间持续收窄。
