7月24日，李宁（HK2331）收盘价为14.42港元/股，单日下跌2.57%，接近2026年年内新低。7月27日开盘，李宁（HK2331）股价微涨，截至发稿报14.52港元/股，整体来看，该股年内已跌去约21%。
公司发布的最新经营状况显示，二季度，李宁（HK2331）销售点(不包括李宁（HK2331）YOUNG)于整个平台之零售流水按年录得低单位数下降。线下渠道(包括零售及批发)录得低单位数下降，其中零售(直接经营)渠道录得低单位数下降，批发(特许经销商)渠道录得中单位数下降；电子商务虚拟店铺业务录得中单位数增长。
截至2026年6月30日，公司在中国的销售点数量(不包括李宁（HK2331）YOUNG)共计6063个，较上一季度末净减少12个；本年迄今净减少28个。
净减少的28个销售点中，零售业务净减少66个，批发业务净增加38个。截至2026年6月30日，李宁（HK2331）YOUNG的销售点数量为1516个，较上一季度末净增加52个，但本年迄今净减少2个。
李宁（HK2331）提到，线下流水较弱主要是天气和消费（883434）疲软导致客流量下滑幅度超预期，因此通过加大折扣力度拉动成交率、稳定销售表现，毛利率下滑压力通过供应链优化和原材料成本节约会得到一定对冲。
此前，6月2日，李宁（HK2331）品牌正式宣布，与美国知名篮球运动员斯蒂芬.库里(Stephen Curry)及库里品牌(Curry Brand)达成长期合作。对李宁（HK2331）而言，牵手库里恰好落在自身增长亟需全新叙事的关键节点。
近年来，李宁（HK2331）业绩增长明显降速。根据公司财报数据，其收入增速从2021年的56.1%骤降至2025年的3.2%，过去三年营收仅个位数增长。
2021年以来，李宁（HK2331）的品类结构也发生了深刻变化。2025年李宁（HK2331）鞋类营收146.51亿元，占比49.5%，已超越服装成为核心品类。跑步品类成为增长引擎，品类流水占比从2021年的16%攀升至2025年的31%，2025年跑鞋流水增速达10%。
篮球品类则持续承压，收入同比下滑约19%，韦德系列篮球鞋占李宁（HK2331）篮球产品比例，从巅峰期的2022年25%跌至2025年的6%。
编辑石展溥责编黎莉校审谭录岗
