澜沧古茶（HK6911）前总经理王娟因股东质疑辞任后，公司内部核查陆续揭露出民间借贷、违规用印、仓储管理失控等一系列问题，涉及千万级资金纠纷与35吨新茶流失
经历连续两年业绩下滑与治理风暴后，“普洱茶第一股”——普洱澜沧古茶（HK6911）股份有限公司（下称澜沧古茶（HK6911），6911.HK）终于迎来阶段性经营拐点。
澜沧古茶（HK6911）新近发布的正面盈利预告显示，公司2026年上半年预计实现营业收入1.55亿元至1.70亿元，同比增长29.70%至42.25%；预计归母净利润为150万元至300万元，较2025年同期的净亏损2917万元，实现扭亏为盈。
公司在公告中表示，其对经营战略和产品结构进行了调整，报告期在线、KA及经销商等渠道全面增收；同时管理层透过降本增效措施缩减了成本费用开支，报告期的各项费用总额下降。
除了经营层面深度调整外，投资时间网、标点财经研究员注意到，澜沧古茶（HK6911）此次经营修复刚好发生在公司治理出清之后。2025年以来，澜沧古茶（HK6911）深陷内部治理风波——前总经理王娟因股东质疑辞任后，公司内部核查陆续揭露出民间借贷、违规用印、仓储管理失控等一系列问题，涉及千万级资金纠纷与35吨新茶流失。
当前，澜沧古茶（HK6911）的营收规模仍远低于历史高点，净利润水平也极为微薄，短暂的盈利拐点下，公司能否巩固经营成果，推动业绩进入持续性修复通道，仍充满不确定性。
澜沧古茶发布正面盈利预告
数据来源：公司公告
近年来，随着收藏茶需求降温、投资属性退潮，以中高端普洱为业绩基本盘的澜沧古茶（HK6911）直接受到冲击。
2024年，公司上市后首个财年即出现业绩变脸，营收从2023年的5.28亿元降至3.61亿元，同比下滑31.48%；归母净利润从盈利0.80亿元转为亏损3.08亿元。2025年，澜沧古茶（HK6911）营收进一步减少至2.19亿元，同比再降39.48%；归母净利润亏损0.91亿元，虽较上年同比收窄70.41%，但仍未摆脱亏损局面。2026年上半年该公司虽恢复增长，但1.55亿元至1.70亿元的营收规模，仅相当于2023年同期的七成左右。
投资时间网、标点财经研究员注意到，2025年澜沧古茶（HK6911）经销商门店销售收入仅为6000万元，较2024年同期下降66.86%，对比2021年的4.48亿元高点，收入已大幅萎缩。在普洱茶投资属性弱化的大环境下，公司终端动销乏力、渠道库存积压，经销商拿货意愿持续降温，昔日贡献主要收入的经销渠道，难以再为业绩提供有力支撑。
与此同时，内部治理乱象带来的实质性经济损失，进一步放大了澜沧古茶（HK6911）的经营压力。
据澜沧古茶（HK6911）今年7月初披露的独立调查报告，在2024年6月至2025年11月期间，时任总经理的王娟利用职务便利，违规让子公司为其个人1000万元借款提供担保，将公司拖入民间债务纠纷；时任董事兼副总经理的张慕衡未经正常审批程序，违规向合作方出具全权授权，引发3000万元合同纠纷。更为严重的是，公司35吨、价值3520万元的新茶被违规提走，事发后王娟与张慕衡试图隐瞒不报，未及时向董事会及市场披露。
澜沧古茶（HK6911）方面表示，针对公司治理危机推出的全套内控整改工作已于2026年4月全部落地，两名涉事高管已彻底辞去公司全部职务，退出公司经营管理体系。
2021年至2025年澜沧古茶营收及同比情况（亿元、%）
多重风险交织之下，澜沧古茶（HK6911）着手推进治理重塑，启动新一轮人事调整工作。2025年5月，有着报喜鸟（002154）前董事长背景的周信忠以资方代表身份出任澜沧古茶（HK6911）总经理兼执行董事，成为公司历史上首位来自外部资本的职业经理人掌舵者。
时隔一年，今年5月澜沧古茶（HK6911）核心管理团队再迎调整：曾庆义辞任公司财务总监及副总经理，拥有28年财务经验的杨丽华接任财务总监；原董事会秘书万峰升任副总经理，其具备29年上市公司运营与金融行业从业经验。
在此期间，澜沧古茶（HK6911）明确提出以客户需求为导向的“茶品牌消费（883434）品零售商”转型战略，顺应普洱茶“去金融化”趋势，推动产品逻辑从投资收藏向日常消费（883434）品回归。2026年，公司将普洱熟茶提升至战略核心位置，通过“万吨级山泉古酵”项目强化熟茶发酵技术与品控壁垒；渠道端构建多元化体系，加速摆脱对传统经销商的单一依赖。
值得关注的是，虽然公司推进多维度战略调整与内控整改，但资本市场尚未给出积极反馈。
二级市场上，澜沧古茶（HK6911）预盈公告发布后，7月28日该股全天零成交，29日收盘价为2.38港元/股（不复权），相较2023年底公司上市时10.70港元/股发行价已下挫77%，当前市值仅有3.6亿港元。在市场对公司长期经营前景仍保持审慎观望下，依托治理出清与战略调整，澜沧古茶（HK6911）能否迎来基本面的持续修复？
