交银国际（HK3329）（03329.HK）发布研报称，重申宝胜国际（HK3813）（03813.HK）“中性”评级，将目标价下调至0.37港元。
该行称，品牌渠道调整增加中期经营的不确定性。据宝胜公告，Nike将自2027年1月1日起收回线上经营权，相关业务约占公司收入15%。值得注意的是，Nike线上业务此前利润率较低、利润贡献低于收入占比，因此该行预计渠道调整对利润端的影响将小于收入端。管理层表示，三季度至今销售趋势仍然平淡，且考虑到下半年品牌方或调整订单、与公司协同调整库存，该行预计公司2026下半年销售仍有压力。
