8月19日,华润啤酒（HK0291）(0291.HK)发布2026中期报告。
今年上半年,华润啤酒（HK0291）实现营业额242.4亿元,同比增长1.24%;股东应占溢利51.69亿元。利润下滑受经营环节、成本上涨和部分市场增加促销等因素影响。
华润啤酒（HK0291）董事会主席赵春武在业绩说明会上强调,对华润啤酒（HK0291）而言,规模是第一重要的,所以对主流中档产品投放更多资源,同时增加了新产品培育。
在上半年全国啤酒（884189）市场产量几乎持平的情况下,华润啤酒（HK0291）仍实现啤酒（884189）销量、销售单价及营业额均同比增长,分别增长1.7%、0.5%和2.2%,得益于高端产品的红利释放。
今年上半年,华润啤酒（HK0291）次高档及以上啤酒（884189）销量同比增长超过10%,占整体销量比例升至超过26%;普高档及以上产品销量增长约15%。
其中,老雪、红爵两大品牌保持高速增长,上半年销量分别同比提升超40%、80%,勇闯天涯superX也录得单位数增长。而最抢眼的还是喜力。
几个月前,喜力因为“白天做苦力,晚上喝喜力”的网络热梗,在社交平台上火了一把。啤酒（884189）销售旺季的到来,加上打工人的自嘲和情绪共鸣,喜力一度在多地市场缺货。
这场社交媒体上的热闹,确实落到了销售增长上。在去年高基数的情况下,喜力销量仍同比增长超过20%。
延续高端化策略的同时,华润啤酒（HK0291）显然在新产品及非即饮渠道上下了功夫。
二季度,华润啤酒（HK0291）集中推出雪花金冠、雪花德式小麦、勇闯天涯superDry超干生啤等新品,合计贡献了次高档及以上产品增量超过7%。新品上市后的市场反应达到管理层预期。
就在半年报发布前不久,华润啤酒（HK0291）推出了一批即时零售渠道专属450ml规格产品,覆盖喜力、老雪、纯生、超勇、勇闯天涯等多个系列,并计划在今年内完成即时零售渠道的全面切换。
赵春武分析表示,在即时零售的消费（883434）场景中,“到家”比“到店”的占比更大,但“到家”概念已拓展至酒店、宿舍等新场景,且增长迅速。“我们基于差异化策略,兼顾包装形式及规格创新,利用即时零售冷链优势推出了450ml规格产品。”
即时零售快速发展下,前置仓增加、库存量减少,啤酒（884189）从仓库到消费（883434）者手里的距离也在缩短。这让一些过去不容易大规模流通的产品,开始有了新的机会,比如鲜啤。
今年一季度,“28天新鲜限定”的雪花樽·生啤酒（884189）、雪花鲜X8等新品在四川区域推出。
传统啤酒（884189）的保质期通常为6个月至9个月,鲜啤可能只有一周左右。赵春武认为,随着冷链配送和实时零售发展,未来可能出现更多介于两者之间的短保产品。公司在借助前置仓冷链快速触达消费（883434）者,短保鲜啤目前正持续迭代测试。
相比啤酒（884189）业务的增长,白酒（881273）仍是华润啤酒（HK0291）半年报中压力更大的一块。上半年,华润啤酒（HK0291）白酒（881273）业务营业额为5.7亿元,同比减少27.02%。
华润啤酒（HK0291）在报告中直言,当前白酒（881273）行业仍处于深度调整周期（883436）,呈现“总量承压、结构分化、库存高企”等特征,短期营运压力较大,将持续深化“啤白双赋能”商业模式。
华润啤酒（HK0291）总裁金汉权在业绩说明会上表示,今年上半年白酒（881273）动销已有提升,但尚未完全反映到报表上,公司将继续坚持长期主义。
去年年底,华润酒业与华润万象生活（HK1209）签署白酒（881273）销售战略合作协议。金汉权称,渠道赋能工作已经在全国试点,推动效果较好。
在市场端,金汉权强调,华润啤酒（HK0291）将资源进一步向核心和优势市场倾斜,同时优化过去较为复杂的产品体系,并准备开发金沙光瓶酒以适应大众消费（883434）市场,精品摘要预计9月发布。
