“玻璃大王”曹德旺交班大半年,儿子曹晖掌舵的福耀玻璃（HK3606）(600660.SH、03606.HK)压力袭来。
8月18日晚,福耀玻璃（HK3606）披露的半年报显示,2026年上半年,公司实现营业收入约220亿元,同比增长2.44%。营收增速仅个位数,是福耀玻璃（HK3606）自2021年中期以来的首次;归母净利润为39.70亿元,同比下降约17%,是2021年中期以来首次下降。
归母净利润下降,与汇兑损益直接相关。2026年上半年,福耀玻璃（HK3606）汇兑损失约8.03亿元,而上年同期为汇兑收益约6.02亿元。14亿元的差距,对2026年上半年的利润变动幅度的影响可想而知。
2026年上半年,福耀玻璃（HK3606）的期间费用正常增长,研发费用10.33亿元,同比增长17.01%。
备受关注的是,曹晖掌舵的2026年上半年,福耀玻璃（HK3606）有息负债明显增加,由2025年末的168.54亿元增加至2026年6月末的217.57亿元,增加了49.03亿元。
福耀玻璃（HK3606）继续高比例派发股利。2026年中期,公司拟派发红利26.10亿元,占当期归母净利润的65.73%。
净利连续两个季度降幅超15%
福耀玻璃（HK3606）交出了一份略低于市场预期的中报。
根据最新披露的半年报,2026年上半年,福耀玻璃（HK3606）实现的营业收入为219.71亿元,同比增长2.44%;归母净利润39.70亿元,同比下降17.37%;扣非净利润为38.79亿元,同比下降17.58%。
单纯观察中期业绩,营业收入方面,2021年中期至2025年中期,公司营业收入持续双位数增长,2020年中期营业收入为81.21亿元,2025年中期为214.47亿元。2026年中期,是公司营业收入同比增速近6年来首次跌破双位数,且为低个位数增速,失速明显。
归母净利润与扣非净利润绝对值相当,变动幅度无明显差异。2026年中期归母净利润下降,也是福耀玻璃（HK3606）自2026年中期以来的首次。
分季度来看,2026年一、二季度,福耀玻璃（HK3606）实现的营业收入分别为104.13亿元、115.58亿元,同比增长5.08%、0.18%;归母净利润分别为17.12亿元、22.59亿元,同比下降15.68%、18.60%。
季度数据显示,二季度的营业收入环比有所增长,但同比增速较一季度明显放缓。归母净利润同比下降幅度均超过15%,且二季度降幅较一季度有所扩大。
福耀玻璃（HK3606）主营汽车玻璃、浮法玻璃。其中,汽车玻璃是公司的收入主要来源。2026年上半年,公司汽车玻璃业务收入为202.70亿元,占公司收入的比重为92.26%。
汽车玻璃景气度与汽车市场直接相关。福耀玻璃（HK3606）披露,2026年上半年,全球经济受地缘冲突加剧、贸易保护与关税保护影响、内外需求分化、能源（850101）供应链波动等多重因素交织影响,整体环境复杂多变、不确定性抬升。中国汽车产业依托电动化、智能化、全球化三大核心趋势持续转型升级,新能源（850101）与海外出口保持强劲增长,但终端内需偏弱。
针对归母净利润罕见下降,福耀玻璃（HK3606）归因于汇兑损失。2026年上半年,公司利润总额同比下降19.95%,当期汇兑损失约8.03亿元,上年同期汇兑收益约为6.02亿元。
福耀玻璃（HK3606）表示,若扣除上述因素影响,2026年上半年,公司利润总额比上年同期增长 4.78%。
即便同比增长4.78%,2026年中期,也是福耀玻璃（HK3606）自2021年中期以来利润总额同比增速首次跌至个位数。
经营净现金流减少债务增加
盈利罕见下降的福耀玻璃（HK3606）,还有几个指标低于预期。
2026年上半年,福耀玻璃（HK3606）经营净现金流为45.51亿元,较上年同期的53.54亿元减少8.03亿元,同比降幅为15.01%。
公司解释,主要是上年年末应付票据于本报告期兑付,现金流出同比增加;同时本报告期减少商业汇票,增加现金结算采购款所致。
上半年,公司财务费用5.02亿元,此前的2022年中期至2025年中期,公司财务费用均为负数。公司解释,财务费用大幅变动,核心因素是汇兑损益变动影响。
公司有息负债明显增加。截至2026年6月,公司有息负债为217.57亿元,较2025年末的168.54亿元增加了49.03亿元。
2026年上半年,福耀玻璃（HK3606）存货周转天数93天,上年同期为82天。其中,汽车玻璃存货周转天数69天,上年同期为60天。
福耀玻璃（HK3606）产业布局顺利推进。公司坚持国内外双轮驱动发展格局,落实稳老拓新市场策略。持续深化客户维护工作,迭代优化客户服务体系,精准对接客户需求,有效提升客户满意度与合作粘性,稳固市场基本盘。项目建设方面,安徽配套汽玻、安徽配件汽玻及安徽浮法项目资本性支出约6.43亿元,福建配套玻璃项目资本性支出约 3.09亿元。
福耀玻璃（HK3606）表示,下半年,公司落实国内外双轮驱动策略,紧跟汽车玻璃智能化、集成化、功能化加速推进的行业趋势,聚焦核心技术自主创新,利用新技术开发新业务增长点。立足声、光、电、波等核心维度,开发差异化、成套化智能解决方案,推动从单一零部件供应商向智能座舱（886059）系统方案服务商全面升级,拓宽产品边界,提升产品价值。此外,公司将统筹整合供应链,系统梳理采购、运输、管控等各环节成本,从原材料利用率、库存周转、能耗、物流费用及大宗原料采购中逐项挖掘降本空间。
2026年下半年,福耀玻璃（HK3606）能否扭转归母净利润连续两个季度下降的趋势,重回增长轨道,对于曹晖而言,将是一场挑战。
