8月19日晚间,天岳先进（HK2631）(688234)发布2026年半年报。上半年实现营业收入9.14亿元,同比增长15.10%,净利润亏损5861.66万元。拆解单季度数据来看,第二季度营收5.48亿元,同比大增42.06%,环比增长49.97%,创单季历史新高;毛利率提升至25.36%,同比增长12.72个百分点、环比增长6.24个百分点。
数据显示,上半年公司综合毛利率22.86%,二季度提升至25.36%,逐季改善趋势明确。这一改善得益于下游高端产品订单增加,行业供需收紧,产品价格企稳。值得注意的是,二季度经营改善是在高研发投入背景下实现的。上半年研发费用达7457.44万元,重点投向12英寸衬底、8英寸良率提升及先进封装（886009）等新兴领域。随着规模效应持续释放,折旧与期间费用率有望进一步摊薄,盈利能力已进入修复通道。
2026年上半年,公司8英寸产品主营业务收入占比已超50%。据富士经济数据,天岳先进（HK2631）2025年全球8英寸导电型碳化硅衬底市场份额高达51.3%,位居全球第一,在6英寸向8英寸升级的关键窗口期实现了对海外巨头的超越。大尺寸降本效应明显:8英寸晶圆可用面积相比6英寸增加78%,单片出芯量约为6英寸的1.8倍,每颗芯片单位制造成本降低50%以上。公司产品梯队已形成清晰矩阵,6英寸稳定供货、8英寸加快放量、12英寸持续突破。
下游增量市场打开数倍空间。碳化硅应用正由新能源（850101）车单核驱动,裂变为“新能源（850101）车+AI”双核同步爆发。新能源汽车（885431）仍是基本盘。碳化硅主驱逆变器（884304）能提升5%—10%续航,支持“充电15分钟增加400公里”的快充体验。据预测,2030年新能源汽车（885431）主驱逆变器（884304）用碳化硅衬底全球需求将达432万片。AI则成为至关重要的边际增量,衍生出固态变压器SST、先进封装（886009）、AR光波导三大高弹性赛道。SST作为AI数据中心核心供电设备,2026年被视为商业化元年;碳化硅中介层凭借数倍于硅的热导率,切入CoWoS先进封装（886009）解决散热瓶颈;碳化硅光波导凭借高折射率成为AR眼镜理想材料。综合测算,预计到2030年仅AI电源和先进封装（886009）两大领域,碳化硅衬底需求就有望接近700亿元,实现近8倍增长。(齐和宁)
