8月25日早盘，越秀服务（HK6626）盘中股价上涨逾9%，消息面上，公司昨天发布半年报，2026年上半年实现总收入19.15亿元，同比下降2.4%；公司拥有人应占盈利为2.24亿元，同比下降6.6%。
财务数据显示，越秀服务（HK6626）来自非商业物业管理（885915）及增值服务所得收入为15.76亿元，同比下降1.0%；来自商业物业管理（885915）及运营服务所得收入为3.39亿元，同比下降8.5%。截至2026年6月30日，越秀服务（HK6626）在管面积为7980万平方米，合约面积为9500万平方米，较2025年12月31日分别增长8.6%及5.6%。
具体来看，越秀服务（HK6626）收入下滑主要来自两大板块：一是社区增值服务收入同比减少27.2%至4.06亿元，核心原因是去年同期有1.08亿元精装业务结转收入，而去年下半年起已无新增精装合同；二是商业物业管理（885915）及运营服务收入同比下降8.5%至3.39亿元，受主动退出低收益外拓项目、新项目集中二季度进场滞后、存量项目出租率小幅下滑共同影响。
报告期内，越秀服务（HK6626）也主动退出了约504万平方米的合约面积，较上年同期翻倍。在越秀服务（HK6626）管理层看来，主动撤场潮是行业回归理性的必经阶段，是一种止损机制，针对过往低价抢盘、质价矛盾突出、业主要求降配提质、收缴率低及运营亏损的项目，主动撤场是合理的经营止损行为。
值得注意的是，上半年越秀服务（HK6626）新增外拓里面非住业态占比68%，这也意味着非住项目客户付费能力更强，是未来增长主线，但如果商办市场持续低迷，该板块收入、毛利率还有继续承压风险。
