蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，龙源电力（HK0916）(001289.SZ)公布2026年中报，公司依托风电（885641）与光伏双轮驱动，受制于风资源波动及市场化交易电价下行，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，经营性现金流显著改善，海外业务稳步推进。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入146.42亿元，同比下降6.48%；归母净利润23.93亿元，同比下降29.10%；扣非净利润24.13亿元，同比下降26.60%。经营活动产生的现金流量净额为81.32亿元，同比增长21.86%，主要系收回可再生能源（850101）补贴增加所致。公司营收下滑但经营现金流大幅向好，反映出主业回款能力增强，但盈利端受多重因素挤压明显。
从业务结构看，电力行业仍是公司绝对核心，贡献营收144.69亿元，占比98.81%。其中，风电（885641）业务受自然条件与市场环境双重影响表现疲软，上半年风电（885641）发电量312.67亿千瓦时，同比下降6.67%，平均利用小时数982小时，较上年同期下降120小时；风电（885641）平均上网电价降至457元/兆瓦时，同比减少20元/兆瓦时，导致风电（885641）分部收入同比下降13.71亿元。相比之下，光伏业务成为亮点，太阳能发电量75.13亿千瓦时，同比增长22.22%，带动光伏分部收入同比增加3.47亿元，一定程度上对冲了风电（885641）下滑的影响。
业绩变动的主要原因在于“量价齐跌”。一方面，部分大容量项目所在区域风资源水平同比下降，平均风速降低0.19米/秒，且限电情况有所增加，直接拖累发电量；另一方面，随着新能源（850101）上网电量全面进入电力市场，市场化交易竞争加剧以及无补贴项目占比提升，拉低了整体平均电价。尽管公司通过优化债务结构使财务费用同比下降10.71%，但不足以抵消主业收入下滑带来的利润缺口。此外，公允价值变动损益由正转负，也对净利润产生了一定负面影响。
展望未来，随着全国统一电力市场体系加速构建及容量电价机制完善，新能源（850101）消纳环境有望改善，但市场化交易带来的电价波动风险仍将长期存在。公司需重点关注风资源恢复情况及光伏装机增速能否持续弥补风电（885641）缺口。后续需重点关注公司风电（885641）平均利用小时数的回升幅度，以及市场化交易电价企稳情况。
