“当前火电（884146）发电量占比回落，是新能源（850101）替代带来结构占比变化，不代表煤炭（850105）需求量的萎缩。”日前，在兖矿能源（600188）(600188)召开的业绩说明会上，公司相关负责人表示，近10年来，全国煤炭（850105）消费（883434）量总体呈增长态势。煤炭（850105）消费（883434）达峰并不意味着需求的断崖式下降，而是进入一个长周期（883436）的平稳平台期。国内总电力需求仍有增长潜力，进而巩固动力煤的需求。
今年上半年，兖矿能源（600188）实现营业收入756.47亿元，同比增长13.01%；归母净利润71.50亿元，同比增长47.75%；扣非归母净利润46.07亿元，同比增长4.01%。据介绍，2026年上半年，兖矿能源（600188）商品煤产量8802万吨，同比减少184万吨或2.05%，核心骨干矿井稳产高效，产量逐季回升向好。
资产扩张方面，兖矿能源（600188）动作频频。上半年，兖矿能源（600188）出资164.15亿元收购控股股东山东能源（850101）集团两家权属公司股权，即山东能源（850101）集团新能源（850101）集团有限公司100%股权和山东能源（850101）电力销售有限公司100%股权，新增电力装机1.2万兆瓦，其中已运行装机8808兆瓦，在建装机3204兆瓦，预计2026年至2027年陆续投产。该标的资产上半年实现归母净利润8.4亿元，同比增长89.5%。
此外，兖煤澳大利亚（HK3668）收购红隼煤炭（850105）集团100%权益的交易已取得澳大利亚外国投资审查委员会等审批，预计将于2026年三季度末完成交割，交易对价上限为24亿美元。红隼煤矿主产优质硬焦煤，近年原煤产量600万至810万吨/年，JORC规范下可销售储量1.64亿吨。
矿业延伸方面，兴和钼业（曹四夭钼矿）已于2026年5月取得采矿许可证，预计2026年底前开工建设，设计产能为原矿1650万吨/年，达产年钼精矿产量3.08万吨/年。
兖矿能源（600188）表示，根据公司《发展战略纲要》，力争5—10年煤炭（850105）产量规模达到3亿吨/年。近年来，公司通过资产注入和新建矿井双轮驱动，持续推进该战略落地，有序释放产能。公司在建、规划矿井全部为安全、绿色、智能、高效“四型矿井”，位于或临近国家五大煤炭（850105）供应保障基地。未来五年内，兖矿能源（600188）将按照“投产一批、在建一批、拟建一批”梯次布局落地一批优质高效增量项目，进一步提高先进产能占比。
对于后市煤价走势，兖矿能源（600188）判断，下半年国内煤炭（850105）供需将呈现总体稳定、阶段性紧平衡，价格在中高位窄幅波动，全年价格中枢确定性高于去年。供应端，全行业安全监管持续强化，刚性约束产能有序释放，国内供给阶段性收缩；需求端，宏观政策发力提效，中电联预测全年社会用电量将同比增长5%至6%，多个煤化工（884281）新建项目下半年投产，化工（850102）用煤将持续提升。国际市场上，受印尼出口供应不确定性较强、海运成本抬升等因素影响，全球煤炭（850105）出口供应增量有限，国际煤价预计维持中高位震荡。
