9月9日，摩根士丹利（MS）发布研报称，在更新新城发展（HK1030）(01030.HK)的风险回报分析后，维持其“增持”评级，基于资产净值(NAV)折让40%及净负债的综合估值法，目标价2.3港元，并继续视其为首选股。该行指出，新城发展（HK1030）运营正恢复正常，投资物业价值释放及住宅发展业务拖累减少，是看好该股的主要论点。
摩根士丹利（MS）分别下调新城发展（HK1030）2026年至2028年核心盈利预测10%、4%及5%，以反映利息开支上升，但部分被销售及行政开支节省优于预期所抵销。
该行认为，新城发展（HK1030）目前估值具吸引力，相当于2027年预测经常性利润约4倍，以及0.2倍历史市账率。该行预计，租金收入在稳固的商场运营支持下，将录得3%至4%的稳定复合年均增长，并受惠于在低线城市进一步扩大市场份额，以及中央政府未来五年加大力度支持消费（883434）。此外，未来一至两年潜在的公私营房地产投资信托基金（USRT）分拆，有望释放其购物商场组合的价值，进一步降低负债及增加账面价值。随着运营恢复正常，该行认为新城发展（HK1030）今年有望恢复派息。
