跨境物流先行者，陆港协同拓空间，中银证券予嘉友国际“买入”评级

10月13日，中银证券（601696）（601696.SH）研报指出，嘉友国际（603871）（603871.SH）是国内领先的跨境多式联运综合物流服务商，形成“口岸核心资产卡位+跨境运输网络+供应链贸易”的一体化模式，构建“中蒙+非洲+中亚”三大区域战略矩阵。蒙古业务为公司基本盘，依托甘其毛都、二连浩特口岸卡位优势，供应链贸易与物流协同效应显著;非洲业务为第二增长曲线，刚果（金）卡萨项目已运营，赞比亚萨卡尼亚、莫坎博等PPP项目梯次落地，并购BHL实现“通道+车队”一体化，叠加紫金矿业（HK2899）（601899.SH）矿运协同优势；中亚业务依托霍尔果斯口岸布局，持续拓展矿产品、工程设备等跨境物流需求，培育第三增长曲线。首次覆盖，考虑公司内蒙基本盘稳固，非洲增长极发展迅速，给予“买入”评级。