【导读】“宁王”营收暴增超56%，股价却一度大跌超12%！锂电池（884309）及新能源（850101）车板块齐跌
10月21日，恒指高开低走。截至收盘，恒生指数报23651.87点，下跌0.9%；恒生科技指数报3994.77点，下跌1.26%；恒生中国企业指数报7943.41点，下跌1.08%。市场成交额为1766亿港元，较上一交易日的1905亿港元缩减。南向资金净卖出超44亿港元。
恒生指数成份股中28只上涨，64只下跌。其中，宁德时代（HK3750）大跌11.41%；泡泡玛特（HK9992）下跌4.84%；腾讯控股（HK0700）下挫4.04%，机构预计短期折旧仍将拖累财务表现，资本开支加大引发短期盈利担忧；老铺黄金（HK6181）下跌4.01%，销售未能与金价脱钩，削弱盈利可预测性，金价波动影响公司业绩稳定性。
领涨恒生指数成份股的个股是：联想集团（HK0992）上涨2.93%，美股超预期财报重振AI交易，花旗（C）预期ISG仍是主要盈利引擎；百济神州（688235）涨2.66%；舜宇光学科技（HK2382）涨2.16%。
宁德时代营收暴增超56%
股价却一度大跌超12%！
宁德时代（HK3750）股价低开低走，一度大跌12.34%，全天收于364.80港元/股，跌幅为11.41%。
宁德时代（HK3750）于10月20日公布三季报称，实现营业收入4421.37亿元，同比增长56.19%；税前利润为810.28亿元，同比增长33.46%；实现净利润645.30亿元，同比增长31.6%。但有机构认为，公司前三季度净利低于预期，盈利能力环比承压。
东吴证券（601555）发布研报称，宁德时代（HK3750）动储产销两旺，需求持续增长；价格环比稳定，税费及产品结构变化影响单位盈利，后续有望部分传导；税金及减值损失增加，现金流阶段性减少。
东吴证券（601555）提示，宁德时代（HK3750）面临电动车销量不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、产业链议价权变化等风险，维持宁德时代（HK3750）“买入”评级，预计2026年至2028年营业总收入分别为6320.08亿元、7407.55亿元和8296.61亿元，归母净利润分别为867.80亿元、998.04亿元和1195.13亿元，对应市盈率（P/E）分别为13.81倍、12.01倍和10.03倍。
锂电池及新能源汽车板块大跌
锂电池（884309）及新能源汽车（885431）板块集体大跌。香港锂电池（884309）指数一度大跌10.29%，全天收于3430.63点，跌8.82%。
个股方面，除宁德时代（HK3750）外，瑞浦兰钧（HK0666）跌5.96%，双灯股份跌5.54%，洪桥集团（HK8137）跌5.38%，领跌香港锂电池（884309）指数成份股。
香港新能源汽车（885431）指数一度大跌8.42%，最终收于2386.31点，跌7.47%。
个股方面，除宁德时代（HK3750）外，北京汽车（HK1958）跌5.59%，奇瑞汽车（HK9973）跌4.99%，长城汽车（HK2333）跌3.74%，领跌香港新能源汽车（885431）指数成份股。
长城证券（002939）发布研报称，10月12日，财政部、税务总局宣布，自2027年4月1日起，新能源汽车（885431）增值税出口退税率由13%下调至9%，出口消费（883434）税政策不变，适用税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。电池产品退坡更早：2024年12月1日起由13%降至9%，2026年4月1日起降至6%，2027年1月1日起取消。此外，电池消费（883434）税自2026年9月1日起按2%征收，自2027年9月1日起按4%征收，钠离子、固态、燃料电池（885775）等前沿路线免征至2028年底。
长城证券（002939）认为，本轮调整延续了2024年以来“阶梯式、可预期”的退坡节奏，电池先行、整车跟进。从影响看，税率切换前可能存在阶段性提前报关，出口数据或呈“前高后低”，并对排产节奏形成扰动。
长城证券（002939）表示，从中期看，成本抬升沿“退税差额-出口成本-价格谈判”路径传导，海外客户结构优、系统集成及高端产品占比高的龙头企业更易与客户分担，二线及消费（883434）类电池企业承压更明显。出口环节税收优惠逐步退出，竞争重心或更多转向技术、品牌与本地化。
