摩根大通（JPM）发布研报称，看好国有大型银行（884249）第三季业绩，预期国有大行仍可继续跑赢大市;该行将邮储银行（HK1658）(01658)评级由“增持”降至“中性”，2027年12月目标价维持5.9港元不变。
该行指出，国有大行第三季收入增长料由净利息收入同比增约10%带动，净息差大致稳定、生息资产同比高个位数增长;手续费收入或因高基数而偏弱，但五大行投资收益料受惠近期IPO(如长鑫)部分公允价值收益入账。股份制银行（884250）方面，料招商银行（HK3968）(03968)及中信银行（HK0998）(00998)收入及盈利走势相对平稳。
该行预期邮储银行（HK1658）第三季收入及盈利同比分别增6%及4%，弱于国有大行同业;其2025年才取得金融资产投资(AIC)牌照，错过长鑫(688825.SH)等投资，投资收益上行空间较少，加上2025年第三季信贷成本基数极低(年化仅7个基点，对比三年均值约40个基点)，故业绩或落后国有大行。邮储银行（HK1658）股价自第二季业绩后已升约13%，跑赢MSCI中国银行指数约7个百分点，现属获利时机，可待零售资产质素确认企稳或见拐点后再寻更好入场点。
该行更新中国光大银行（HK6818）(06818)模型，将2026至2028年收入预测下调约2%，净利润分别下调约16%、18%及18%，光大银行（601818）(601818.SH)A股2027年12月目标价由2.70元人民币降至2.30元人民币，H股目标价由2.60港元降至2.20港元，评级维持“减持”。该行指光大净息差趋势相对稳定，但贷款增长疲弱、非息收入偏弱，收入动能料逊于同业，零售资产质素受压或推高减值、拖累盈利。
