10月29日，招商证券（HK6099）国际发表研究报告指，腾讯控股（HK0700）(00700.HK)推出BuddyOne跨应用会员，巩固生态优势。该行指出，腾讯今年3月发布WorkBuddy、三个月迭代43个版本，至10月上线BuddyOne，七个月走完从工具到生态的路径。BuddyOne标志腾讯AI办公由“做更强工具”转向“把已有产品连成一张网”，Agent竞争焦点亦由单点功能切换至多应用生态协同。用户绑定BuddyOne ID后，WorkBuddy、腾讯会议、腾讯文档、ima、腾讯网盘五款应用可在同一身份下跨产品检索及协同调用；机制上以统一身份、通用积分、共享存储三层，把腾讯系办公产品的账号、权益与数据收拢。四档定价权益一致，连续包月700元人民币(下同)、单月999元、连续包年6,720元、单年8,400元，差别只在折扣。
该行认为，腾讯差异化在于完备产品生态及社交壁垒，跨应用会员不新增工具、只磨平应用间缝隙，把“连接”做成付费点并擡高迁移成本；BuddyOne VIP将变现单位由“单产品”升维至“整套工作流”，有助提升单用户ARPU。易观数据显示，2026年9月20款主流桌面端AI办公智能体合计月访问量突破3.06亿次，WorkBuddy以约8,534万次居首、份额约28%。
该行维持腾讯为中国AI互联网行业首选，维持目标价620港元及“增持”评级，建议关注今明两日(10月29至30日)全球数字生态大会旗舰模型及产品更新催化。主要风险包括宏观消费（883434）及政策监管、竞争、AI投入回报不及预期，以及人才流失。
