3月24日，比亚迪（002594）交出了史上最强财报。

　　年报显示，比亚迪2024年实现营业收入7771亿元，超过特斯拉2024年976.90亿美元的营收。归母净利润402.5亿元，同比增34%。

　　在业绩高速增长的同时，比亚迪积极履行社会责任，国内纳税总额达510亿，比同期净利润高一百多亿，为经济发展发挥积极作用。

　　展望比亚迪未来发展，国内外多家机构给予推荐、买入评级，并上调目标价。

　　核心经营指标创历史新高

　　年报显示，去年比亚迪在营收、研发投入等核心指标同步刷新纪录。

　　2024年，公司实现营收7771亿元，同比增长29%；扣非后归母净利润369.8亿元，同比增长30%。净利润增速高于营收增速，反映出公司在规模扩张的同时，盈利能力持续优化。

　　比亚迪业绩飙升的背后，汽车销量强劲增长是关键。全年卖了427万辆新能源车，同比增长41%，汽车业务收入6173.8亿。2024年比亚迪蝉联中国汽车市场车企销量冠军和全球新能源汽车市场销量冠军。

　　此外，2024年比亚迪有息负债降至285.8亿元，在总负债的占比只有4.9%，相较于大众集团的29%、福特的65%、丰田的70%，比亚迪的有息负债占比处于行业最低水平。同时比亚迪拥有充足的现金流，2024年末比亚迪账面上的现金高达1549亿元，为各项业务发展可以提供充足的弹药。

　　今年3月初，比亚迪更是完成435亿港元“闪电配售”，成为过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目。多家券商分析指出，此次融资将极大充实比亚迪的资本实力。

　　值得注意的是，截至2024年末比亚迪应付账款周转天数降至127天。以2024年半年报为参考，32家A+H股上市车企应付账款周转天数均值为184天，相比之下，比亚迪账期更短。

　　另一个比较受外界关注的指标是比亚迪的汽车业务毛利率，比亚迪汽车业务毛利率2024年升至22.3%，高于特斯拉的18.7%。

　　总体而言，从汽车行业特性、资产质量、负债结构以及现金流状况等多方面综合分析，比亚迪财务状况非常稳健。

　　“研发之王”凭实力领先

　　比亚迪业绩持续飙升的背后，是通过持续不断地研发投入，打造颠覆性技术。

　　2024年，比亚迪研发投入达542亿元，同比增长36%。在2011年—2024年的14年间，比亚迪有13年研发投入超过当年净利润。与同行车企对比来看，比亚迪在研发方面的投入近乎疯狂。

　　从已公布年报的主流车企来看，2024年蔚来研发费用为130亿、吉利为159亿、理想是111亿元、小鹏为65亿元，四家研发费用总和为465亿，远不及比亚迪。此外2024年特斯拉研发投入也比比亚迪少213亿元。

　　巨额研发是实现技术领先的关键。截至目前，比亚迪累计研发投入超1800亿。正是凭借强大的研发实力，让比亚迪在行业中颇具竞争力。

　　凭借如此大规模的研发投入，比亚迪收获了丰硕的技术成果，也获得了广大消费者的青睐。去年以来，比亚迪陆续推出第五代DM、易三方、天神之眼高阶智驾、超级e平台等颠覆性技术。

　　机构密集看好比亚迪

　　展望比亚迪未来发展，国内外多家机构给予推荐、买入评级，并上调目标价。

　　美银证券上调比亚迪今明两年的销量预测6%及9%，上调期内每股盈利预测分别9%及10%，将比亚迪H股目标价由405港元升至480港元，维持“买入”评级。

　　招银国际将比亚迪今年净利润预测上调8%为575亿元。招银国际认为，比亚迪将通过积极扩展海外市场、发展自动驾驶技术等举措，来巩固和扩大其市场份额，为比亚迪带来更加稳健的盈利表现。

　　华泰证券表示，考虑到比亚迪25年智驾平权和闪充战略加速推进，高端化与出海打开成长空间，看好公司 25-27 年营收和利润表现，维持“买入”评级。

　　结语

　　在巨额研发投入下，比亚迪不但实现了从传统燃油车向新能源车的完美转型，还让自己从一家传统制造型企业转型为科技型企业。

　　今年以来，比亚迪在电动化与智能化领域连出大招，让其在新一轮汽车产业变革中牢牢掌握主动权，为未来几年的业绩增长打开空间。比亚的股价持续创新高，也说明资本市场对比亚迪未来发展持乐观态度。

　　在新能源汽车赛道上，比亚迪凭借持续巨额研发投入、泰国等海外生产基地陆续投产……2025年比亚迪朝着全球汽车产业的领军地位大步迈进。