中国海油2024年盈利能力增强，但四季度表现疲软
近期中国海油（600938）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：
营收与利润
中国海油在2024年的营业总收入达到4205.06亿元，同比增长0.94%。归母净利润为1379.36亿元，同比增长11.38%，扣非净利润为1333.97亿元，同比增长6.56%。尽管全年业绩表现良好，但从单季度数据来看，第四季度营业总收入为944.82亿元，同比下降13.94%，归母净利润为212.77亿元，同比下降18.78%，扣非净利润为175.29亿元，同比下降40.54%。
盈利能力
公司2024年的毛利率为53.63%，同比增加了7.51个百分点；净利率为32.81%，同比增加了10.16个百分点。这表明公司在成本控制和运营效率方面有所提升，盈利能力显著增强。
费用控制
2024年，中国海油的销售费用、管理费用、财务费用总计为135.77亿元，占营收的比例为3.23%，同比增加了18.42%。虽然费用占比有所上升，但考虑到公司营业收入的增长，费用控制仍处于合理范围内。
现金流与资产状况
每股经营性现金流为4.65元，同比增长5.4%。货币资金为1541.96亿元，同比增长2.41%。应收账款为329.18亿元，同比下降9.29%，表明公司在应收账款管理方面有所改善。有息负债为867.58亿元，同比下降27.06%，显示出公司负债水平有所降低。
主营业务分析
从主营业务构成来看，油气销售是公司最主要的收入来源，收入为3556.15亿元，占总收入的84.57%，毛利率为62.41%。贸易业务收入为551.42亿元，占总收入的13.11%，毛利率仅为9.26%。其他业务收入为97.49亿元，占总收入的2.32%，毛利率为负15.75%。
发展前景
展望2025年，公司计划继续加大勘探开发力度，优化资源配置，提升技术创新能力，确保实现既定的生产经营目标。全年预计资本支出为1250至1350亿元人民币，产量目标为760至780百万桶油当量，储量替代率目标为不低于130%。公司将继续加强环境保护和安全生产管理，努力实现经济效益和社会效益的双赢。
总结
中国海油2024年的整体财务表现较为稳健，盈利能力显著增强，但在第四季度出现了明显的下滑。公司未来将继续聚焦油气增储上产，推动科技自主创新，推进能源绿色转型，不断提升价值创造能力。
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