据山东证监局官网披露，利得资本管理有限公司(下称“利得资本”)及其实控人李兴春，因存在多项违法违规事实，已被监管部门依法作出行政处罚。

经查，其违法违规行为包括挪用私募基金财产、开展资金池业务、向投资者承诺收益，以及未按规定和合同约定向投资者提供信息等四大类核心问题，情节较为严重且持续时间较长，严重损害了投资者合法权益。

基于上述违法事实，山东证监局作出明确处罚决定：对利得资本责令改正、给予警告，并处以合计310万元罚款；对其实际控制人、时任法定代表人兼总经理李兴春给予警告，并处以93万元罚款，同时对李兴春采取10年证券市场禁入措施，禁入期间其不得在任何机构从事证券相关业务或担任相关企业董监高职务。

据悉，利得资本此次爆雷的核心原因，是其将合计12亿元资金集中押注于晨鸣纸业（HK1812）及其子公司的应收债权，涉及“利得盈1号”“利得隆鑫2号”等4只核心私募产品。

作为造纸（881137）行业龙头（883917），晨鸣纸业（HK1812）近年陷入业绩持续下滑、债务违约频发的困境，2022年至2024年合计亏损超95亿元，逾期债务规模不断扩大，流动性问题在2024年彻底爆发，已无力兑现对“利得盈1号”产品的应收债权回购承诺，最终导致该系列私募产品底层资产违约，进而引发兑付危机。

值得注意的是，爆雷前夕利得资本已出现违规操作苗头，2024年7月起便以“借新还旧”方式用新募集资金兑付旧投资者本息，还曾将“利得盈1号”1.2亿元资金划转至关联账户，用于兑付其他企业债务，同时长期隐瞒产品净值、拒不披露年度报告，合规管理近乎裸奔，进一步加剧了危机蔓延。

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