美银：美股现时是调整而非熊市

2025-03-15 09:02:02 来源：金融界

　　美国银行周五(14)公布，过去一周债券基金吸纳大量资金流入，而环球股市则录得今年最大规模资金外流。

　　根据EPFR Global数据，截至3月12日当周，债券基金录得73亿美元资金流入，黄金基金吸纳19亿美元，货币市场基金则吸引18亿美元。

　　与此同时，股票基金流出28亿美元，加密货币基金则流出20亿美元。

　　美股今年以来最大规模资金外流达25亿美元，标志着早前1,213亿美元资金流入趋势开始逆转。

　　欧洲股市录得50亿美元资金流入，创2015年8月以来最大五周流入；新兴市场股市则恢复资金外流，达33亿美元。

　　国债录得自8月以来最大规模流入，达64亿美元，反映避险情绪升温；高收益债券则出现12周以来最大规模流出，达23亿美元。

　　 Michael Hartnett领导的美银策略师团队认为，美股近期疲弱“属于调整而非熊市”。

　　他们相信，对潜在衰退和股市进一步下跌的担忧，可能促使决策者将贸易和货币政策转向支持市场。

　　从历史经验看，当现金水平飙升、高收益债券息差扩大及股市资金加速流出时，调整往往会结束。Michael Hartnett认为标普500指数在5,300点是较好的买入水平。

　　美银报告亦指出市况不妙，债息下跌/股市下跌的模式令人想起2000年、2002年和2008年的市场低迷时期。

　　但较为乐观的是，金融环境正在宽松，债息下降、美元转弱且油价回落。

　　策略师指出：“一旦『落后股』崩盘而『领先股』企稳，调整便会结束。”

　　区域方面，欧洲股市连续第五周录得资金流入，总额达50亿美元。

　　日本股市延续强势，三周内吸纳9亿美元资金流入。

　　相反，新兴市场持续承压，流出33亿美元。

　　固定收益资金流持续强劲。投资级债券连续第72周录得资金流入，达40亿美元。

　　高收益债券八周以来首次出现资金外流，达23亿美元；新兴市场债券则四周以来首次流出，达12亿美元。

　　银行贷款自2024年10月以来首次出现资金外流，达9亿美元，反映投资者调整对联储政策转向的预期。

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